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规模效应持续释放，启动年度首次分红

公司在在线招聘赛道的优势稳固，短期招聘市场回暖，公司用户 基础持续扩大，收入与盈利能力有望保持提升态势，长期公司积极布局 AI 业 务有助于拓宽未来成长边界。我们预计 2025-2027 年公司归母净利润为 22.28/30.35/39.48 亿元，对应 PE 为 35X、26X、20X，维持“增持”评 级。$BOSS直聘-W(02076)$