随想219 短期看情绪，长期看价值
预计今天需要按摩，先写为敬；如果被打脸，反而更开心。
昨晚金属价格又表演了跳水，comex白银收跌了16个点；捎带着，比特币也跌至7万美元以下，美股三大指数全线下跌，科技股也是跌得多，仿佛一夜之间，所有的宏观叙事都失效了。
市场分析的起因还是美联储换帅之后，对强美元政策的预期再度升温，这对以美元计价的大宗商品（如黄金、白银、原油）和加密货币都会形成价格压力；而这个时间点上，经过此前的快速上涨，以金属为代表的商品价格，确实出现了技术指标上的红灯。（请见随想《随想213 科普向：如何判断黄金是否见顶？）
个人还是坚持随想215里的观点——
前期金属在投机资金推动下出现明显技术性风险，整体脆弱性显著增加；这种情况下，任何边际扰动都可能触发下跌与被动去杠杆。你看此次调整的幅度上也是，银>金>铜铝，短期涨幅越大、调整越深，越有需求支撑的、越体现出抗跌性。所以这波调整体现的是风险释放和杠杆集中出清，而非产业趋势的逆转。
但这并不意味着有色资源个股可以“接着奏乐接着舞”，我们持有的有色个股，本质上是一份看涨期权，现在交易层面的情绪需要宣泄，尤其是商品这种存在大量空头策略和套利资金的品种，你的单纯持股就很被动，因为你没有其他策略可选，只能通过仓位来控制；而在这个时间节点上，持有的夏普比率是低于其他一些品种的。
当前市场正处于典型的“避险”阶段，表现为卖出前期获利较为丰厚的资产；而市场的长期走势最终会回归基本面，有色资源中长期逻辑（如全球货币信用体系重构）并未改变；而对科技股而言，需要关注AI等技术进步带来的真实产业趋势。
经过整体降仓位后，个人仍有有色持仓，但成本为负，这样的持有的结构能够帮助我比较从容面对市场的调整。春节临近，会有部分资金为规避不确定性选择“落袋为安”，大家想的都差不多，个人暂时没有加仓意愿。
短期看情绪，长期看价值，回归基本面。
流水不争，交给时间。