随想233 石油价格上涨对股市影响的复杂性
周末，除了铺天盖地的“小龙虾”，更值得关注的其实是石油价格的大涨，3月6日涨了12个点，目前又涨了差不多20%。相较工业金属，石油价格变动的传导机制和对股市的影响更加错综复杂和难以预测。
作为“工业的血液”，油价的上涨将直接推高生产、运输和能源成本，进而推升CPI（消费者物价指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数），通胀的压力倍增。
为了对抗通胀，各国央行（比如美联储）可能会加息或推迟降息；而高利率是股市的“负面因素”，会降低股票的估值，增加企业的财务成本。
另一方面，油价上涨意味着民众在加油和能源上的支出增加，从而削减在其他商品和服务上的支出，对消费也有一定的压制作用。
对于各行业来说，上游的采掘业（石油天然气开采，甚至包括煤炭开采）和各类油服公司是上涨的，受益明显；而航空、物流、汽车、下游化工、制造业等等等等，全都是程度不同的“受害者”。这和这两天我们在股市看到的情况基本符合。
历史上看，如果是全球经济复苏导致的需求暴增（如2003-2007年），油价上涨或许会伴随着股市牛市，因为经济增长带来的企业利润增加抵消了成本上升；但目前的油价上涨，主要地缘政治的原因，对供给端的扰动巨大，这对股市的影响通常是负面的。
对于我兔，虽然通胀压力目前较小，但如果全球油价长期处于高位，会带来“输入型通胀”，会限制降息或降准的空间，对整体流动性是不利的；而我们的中下游制造业会因为油价上涨带来的全产业链成本上升，利润受到不同程度的挤压。
在这种情况下，个人是倾向于在上周的基础上进一步下降仓位至5-6成，工业金属我敢于重仓博弈，石油相关太复杂了，不熟悉的不做。如果硬要拍，采掘、油服、煤炭和新能源或者是某种程度上的受益者，但局势波动太快，个人投资者的工具很难跟得上局势的变化，要么一将功成，要么置身风险。个人目前年度收益还不错，可以不用那么着急，且行且看。
流水不争先，争的是滔滔不绝。
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