【脱水研报】公司年产100万套人形机器人滚珠丝杠项目已获批

摘要：公司持股开普勒人形机器人2%

看点一、兆丰股份：多点拓业+产业投资开启新章。

看点二、人形机器人丝杠：公司设立子公司布局滚珠、行星滚柱丝杠。

今天和大家讲解一只机器人龙头-兆丰股份。

正文

看点一、兆丰股份：多点拓业+产业投资开启新章。

2024年公司设立子公司兆丰智能布局人形机器人丝杠。此阶段公司主机业务开始放量、海外售后市场修复，这均推动公司营收上修，2020~2024年公司营收CAGR为9.1%。

对比同业，公司有三大财务优势：一是公司聚焦中高端轮毂轴承单元后市场，轮毂轴承单元主业毛利率领先同业，2020年以来均超30%。

公司通过直接产业投资、产业基金间接持股等方式打造“汽车+机器人生态圈”。车企既是公司轮毂轴承单元OEM业务的客群，亦提供了未来人形机器人落地的场景，公司双线布局有望利好主业、人形机器人丝杠业务的未来发展。

机器人方面投资主要包括：1）开普勒（人形机器人主机厂，产品落地上汽通用；公司持股约2.2197%）；2）银河通用（人形机器人主机厂，聚焦药店、零售场景）；3）云深处（人形机器人主机厂，优势包括人工巡检等特殊场景；公司持股约0.51%）；4）新石器（无人配送头部企业，25年2月完成10亿+元的C轮融资）。

看点二、人形机器人丝杠：公司设立子公司布局滚珠、行星滚柱丝杠。

加码人形机器人丝杠产能建设。2024年公司设立子公司兆丰智能布局人形机器人滚珠、行星滚柱丝杠，2025年公司年产100万套人形机器人滚珠丝杠项目已获批产业用地、进行项目公示。

虽然部分厂商已开始布局人形机器人丝杠产能，但公司仍有两点比较优势：

1）智能制造水平优异，助力人形机器人丝杠量产降本、质量管控。

2）战略投资开普勒（持股约2.22%），双方有望聚焦离散工业场景（公司售后业务具有小批量、多品种的特点）展开深度合作。

开普勒以融资模式吸引产业链合作者或更能促进其产品加速落地，进而利好公司核心零部件生产。梳理来看，已至少有7家产业链公司战略入股开普勒，分别是：福然德（或可助力开普勒国内渠道拓展）、涛涛车业（或可助力开普勒北美渠道布局）、乔锋智能（数控机床）、汉威科技（传感器）、兆丰股份（精密零部件）、柯力传感（传感器）、伟创电气（伺服系统）等。

风险提示：

贸易摩擦；新能源车销量下行；人形机器人量产放缓；项目投产缓慢。

参考资料：

20250805-浙商证券-兆丰股份-300695-汽车轮毂轴承领军者，战略投资人形机器人头部主机厂/丝杠产能

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