【脱水研报】铝镁合金或成为机器人轻量化最重要材料
摘要：公司成功开发超大型镁合金一体压铸件，减重32%
看点一、镁行业：迎接需求“奇点”时刻。
看点二、机器人轻量化即将放量，迎接镁压铸“奇点”时刻。
正文
看点一、镁行业：迎接需求“奇点”时刻。
镁金属的密度小于钢铁和铝，仅为铝的2/3，因此对于相同体积的结构件来说，采用镁生产的部件重量比铝生产的部件要轻1/3，理论上可以支撑镁价/铝价=1.5。
镁是地壳中含量最多的八大元素之一，主要分布在菱镁矿、白云石矿、盐湖、海水等资源中。从菱镁矿储量来看，2024年全球菱镁矿储量约为77亿吨，其中俄罗斯、斯洛伐克和中国位列前三，储量分别为23亿吨、12亿吨、6.8亿吨，占比合计达到54%。
中国原镁产量占比全球领先。过去10年全球原镁产量稳定在100万吨上下，其中中国是最主要的供应国，2024年中国原镁产量占全球的76%。
看点二、机器人轻量化即将放量，迎接镁压铸“奇点”时刻。
2024年原镁的消费结构中，镁合金占比最高，达到50%。其次是铝合金添加占比25%，钢铁脱硫占比11%，金属还原占比8%，其他领域占比6%。其中镁合金需求中70%为汽车，20%为3C消费电子，还有10%为其他行业，包括航空航天、医疗、机器人、eVTOL飞行器、建筑、国防等。
当前镁铝比历史低位，我们认为市场低估了当前成本压力巨大的车企对降本的诉求，更何况还是降本+性能优势结合的镁合金零部件。以镁铝比跌破1的2024年3月为基准点，目前已经过去了15个月，我们预计后续会陆续出现镁压铸企业获取汽车企业的定点并量产，迎接镁压铸的“奇点”时刻。
eVTOL飞行器：飞行器对轻量化需求相比于陆地交通工具更高，飞行器的镁合金用量可以达到13-15kg/台。
机器人：镁合金的轻量化、散热、减震能力对机器人来说都是非常优异的特性。
公司为镁合金行业龙头，全产业链覆盖，资源优势显著。目前公司拥有10万吨原镁，20万吨镁合金产能，全国布局，未来公司产能增长空间广阔。
2023年，公司成功开发超大型镁合金一体压铸件。2023年6月成功试制出镁合金超大型汽车压铸结构件，包含一体化车身铸件和电池箱盖两类超大型新能源汽车结构件，较铝基材有效减重32%。
风险提示：
镁价下跌、产能释放不及预期、行业竞争加剧的风险等。
参考资料：
20250623-民生证券-宝武镁业-002182-自主可控的战略金属，迎接镁压铸“奇点”时刻
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