松霖科技：智能厨卫+大健康领先厂商，布局机器人整机

事件：松霖科技发布2025年三季度报。25Q1-3公司实现营业收入18.52亿元，同比下降15.49%；归母净利润1.59亿元，同比下降50.53%；扣非后归母净利润1.26亿元，同比下降57.31%。25Q3公司实现营业收入7.12亿元，同比下降4.33%；归母净利润0.66亿元，同比下降34.10%；扣非后归母净利润0.55亿元，同比下降38.93%。

关税影响致25Q3营收持续承压，越南产能加速落地。今年中美贸易冲突及相关政策对公司经营造成了一定干扰，公司业绩也因此受到波及。公司约25%-30%的业务收入来源于美国头部品牌客户，为有效应对关税带来的挑战，公司已完成越南生产基地的战略布局。25Q2以来公司加速推进越南生产基地的竣工进程，并于25年6月份顺利完成首单产品交付。目前该基地规划为两期工程，其中一期工程自25年6月中下旬起进入产能爬坡阶段，当前处于样品提交与客户确认的关键环节，