氧化铝和电解铝

氧化铝和电解铝的不同之处

。 一、氧化铝与电解铝的核心区别 简单来说，氧化铝是生产电解铝的原材料。它们的关系可以类比为 “面粉”和“面包” 的关系。 一句话总结：用铝土矿生产出氧化铝，再用氧化铝通过电解工艺生产出电解铝。

二、代表性A股公司 以下公司涵盖了从氧化铝生产到电解铝冶炼的产业链核心环节。

1. 氧化铝代表性公司 这些公司拥有庞大的氧化铝产能，除了自用外，也对外销售。

中国铝业（601600.SH） 核心地位：全球最大的氧化铝生产商和供应商之一，国内铝行业的绝对龙头。其氧化铝产能和产量均位居行业前列，具有很强的定价影响力。 特点：产业链完整，覆盖从铝土矿、氧化铝到电解铝的全流程。

南山铝业（600219.SH） 核心地位：拥有完整的“电力-氧化铝-电解铝-铝精深加工”产业链。 特点：其氧化铝产品主要供自身下游使用，保障了原材料供应的稳定，同时也有部分外销。

云铝股份（000807.SZ） 核心地位：西南地区的铝业巨头，主要依托云南省丰富的水电资源。 特点：虽然以其绿色水电铝著称，但也拥有配套的氧化铝生产线，以提高原材料自给率，降低生产成本。

2. 电解铝代表性公司 这些公司是金属铝的直接生产商，其业绩与铝价和电力成本高度相关。

中国宏桥（01378.HK） 核心地位：全球最大的电解铝生产商（在香港上市，但为A股市场投资者高度关注的核心标的）。 特点：规模效应显著，成本控制能力极强，拥有自备电厂和配套的氧化铝产能。

神火股份（000933.SZ） 核心地位：煤电铝一体化经营的典范。 特点：在新疆拥有低成本煤炭资源用于发电，支撑其极具竞争力的电解铝成本，盈利能力强劲。

天山铝业（002532.SZ） 核心地位：同样拥有完整的“铝土矿-氧化铝-电解铝-高纯铝”一体化产业链。 特点：产业链配套完整，原料自给率高，主要生产基地也在成本较低的新疆地区。

焦作万方（000612.SZ） 核心地位：华中地区重要的电解铝生产企业。 特点：没有上游资源，其盈利波动性较大，更直接地反映铝价和电力价格的变动。

投资逻辑梳理 投资氧化铝公司：更侧重于关注其成本控制能力（铝土矿来源） 以及相对于电解铝产能的供需紧平衡关系。当氧化铝供应紧张时，其利润会非常可观。 投资电解铝公司：核心是看 “铝价-成本差”。 铝价：受全球宏观经济、下游需求（如新能源车、光伏）、库存等因素影响。 成本：最关键的是电力成本。拥有自备电厂（尤其是低成本火电）或使用廉价水电（如云南、新疆地区）的公司具有巨大的成本优势。 “绿色铝”概念：使用水电生产的电解铝碳足迹更少，在未来全球碳关税和绿色贸易壁垒背景下，价值会愈发凸显。