宏盛股份调研更新：
公司Q3开始盈利预计就可以看到显著增长，明年对应估值仅15x左右。
宏盛股份进入大客户：公司于24M9与苏州和信成立合资公司和宏智（持股比例为49%），现由合资公司和宏智生成sidecar内换热器，和信以1.5~2万元/个的价格从和宏智采购换热器，并配套和信生产的机柜钣金件一同售卖给广达，目前终端客户为Meta，现配套算力柜机型为GB300。
计算液冷业务空间：
1）根据公司公告及公司调研信息，合资公司已于Q3开始交付，单个算力柜对应换热器数量为8个，对应价值量约12~16万元。
2）根据草根调研信息，合资公司Q3开始爬产，订单周度更新，最新一周的换热器订单数约为单月1600个，Q4预计交付金额或达1亿元。
3）26年预计交付约1W柜算力柜配套换热器，对应营收约1216亿元，净利率约20%，对应约2.43.2亿元净利润，归母上市公司约1.2~1.6亿元，给予30X PE估值，约50亿市值增量空间。
4）终端客户方面，目前仅Meta即年化预计贡献1.5亿利润增量，苏州和信亦是AWS和微软优秀机柜钣金件供应商，目前正在接洽中。