$万科A(SZ000002)$ $万科企业(02202)$ 万科将日本大和房屋（大和房建）列为当下核心对标对象，这一点万科集团总裁郁亮曾在公开场合明确提及，也是其适配行业缩表、转向经营类业务的关键战略参照，具体依据和对标逻辑如下：
1. 官方明确认可对标：郁亮在万科年度媒体交流会上直言，日本房地产衰退期里大和房建转型成功的案例给了万科很大信心。他提到大和房建在行业大缩表时行动坚决，最终成为日本租赁公寓和物流业务领域的头部企业，还强调黄金时代万科对标美国帕尔迪实现规模突破，而当下大和房建就是其新的学习标杆。
2. 核心转型路径高度契合：大和房建曾在日本地产泡沫破裂后，坚决缩表降杠杆，从以开发销售为主，转型为涵盖租赁房屋、商业设施、物流等多元经营类业务的模式，最终实现开发业务逐年有序萎缩而非断崖式下滑，近20年收入还增长4倍。这和万科当前收缩开发规模、加码经营类业务的转型方向完全匹配，万科分拆万物云上市、发力泊寓和物流仓储等业务，都能看到大和房建转型路径的影子。
3. 经营目标与业务结构可直接参照：大和房建设定了ROE13%以上、债务权益比约0.5、分红率30%以上的中期目标，市场测算万科若对标转型成功，大概率会趋近这一盈利与财务稳健标准。同时，大和房建开发即售业务占比仅21%，其余收入多来自稳定的经营类业务，这也为万科设定“2026年非开发业务利润占比提升至50%”的目标提供了现实参照。
未来的万科是一个减肥成功的公司，一个更有估值优势的经营服务类的公司。不再是传统意义上的房地产开发商了。