脑动极光（2026/2/8）
天心孤月圆
· 江苏
核心产品：“脑功能信息管理平台软件系统”（六六脑）,国内首款获批的医疗级认知障碍数字疗法，覆盖血管性、神经退行性等8大适应症，变现靠院内系统、院外家庭端、科研服务、培训服务，核心是院内业务，大概占7成。
近期营收：2023年h1 2442万；2023h2 4279万；2024年h1 5187万；2024年h2 7042万；2025年h1 1亿，覆盖医院数量、患者使用频次、院外市场拓展，目前还是快速扩张期。大概估一估PS 20出头，目前还算能接受。
优点：主要是赛道和商业化进展比较好，细分绝对龙头，合规优势比较强。覆盖30省医保目录，合作医院超200家，承接国家级项目，近期东南亚、新加坡出海方面频频有正面消息，起码公司思路还算明确，竞品商业化普遍要晚很多，基本不用看了。
缺点：一方面自身因研发投入和市场开发持续亏损，经营性现金流为负，盈利周期不太确定，普遍看法是27年盈利拐点？重点管线的临床试验好像也计划27年完成？好在算是个炒作标的，估计保通问题不大。另一方面整体市场规模受限，也比较分散，估计到30年不到百亿规模，不过目前对它来说也足够了。
机构：券商关注度不高，浦银国际去年9月给7.5的目标价，浦银国际也是IPO的保荐人。
股权：控股股东谭铮20%追加禁售到27年2月，一致行动人还有13.5%，基石投资者和其他非公众股东流通，这次承配方占6.77%，其他公众股东大概30%。
配售：从现金流来看配售并不意外，先旧后新筹资5亿，感觉是够用了。50%研发、30%市场开发。配售价5.6，配售后低点3.77，配售完成配合利好反弹高点是5.2。短期第一个支撑位就在4.4-4.5一线，破了感觉就要在3.8左右整理了，周三前放量突破5.2看反转企稳，第二压力位在6-6.5左右。