$铂科新材(SZ300811)$ ：AMD芯片电感主供

$AMD(AMD)$ 与OpenAI达成四年协议，供应后者数十万个AI芯片。

#海外算力# OpenAI将部署6GW AMD GPU算力，AMD预期营收增加数百亿美元。

铂科新材：AMD芯片电感主供。公司通过MPS向AMD供应模组式芯片电感，24年独供，25-26年预计主供。24Q4模组产品换代更新，25Q2出货恢复正常，预计25Q3Q4营收进一步提高。

26年芯片电感空间翻倍。26年芯片电感需求量预计8e颗，合计市场空间20e+。asic增量为通胀环节，近期谷歌、博通、AMD不断验证产业趋势确定性。

全产业链布局优势显著领先。公司具备合金软磁粉末+芯片电感的一体化布局能力。24年NV市占率50-60%，AMD通过MPS独供。展望26年，GPU为公司优势领域，asic送样节奏领先，产能规划充足（现有产能1.1亿颗，新建+扩建至4-5亿颗）

弹性测算

26-28年芯片电感利润对应4/5/6亿，叠加主业粉芯利润合计7/10/11亿！目前25pe，估值偏低，随着AMD主升浪，铂科新材有跟随估值修复的空间！