固态电池制造设备：先导智能、赢合科技、璞泰来、利元亨，谁潜力大？
固态电池赛道爆发，四大设备龙头各显神通：先导智能全球市占第一订单暴增400%，赢合科技干法电极效率提升30%，璞泰来"设备+材料"双轮驱动净利率夺冠，利元亨卡位硫化物路线获广汽加持。杜邦分析揭示先导智能三项指标均衡领先，璞泰来盈利能力最强，行业机遇与挑战并存。
固态电池的生产工艺与传统锂电池不同，需要专用的制造设备，这类公司相当于固态电池产线的“卖水人”。
那么，今天就来看下，A股市场具有代表性的四家固态电池制造设备股，其优势亮点以及综合实力谁更强。
第一家、先导智能
优势：全球锂电设备市占率第一，整线交付能力突出，深度绑定宁德时代等顶级客户。
亮点：覆盖三大技术路线，获国际头部客户订单，2025年上半年固态设备订单同比暴增400%。
第二家、赢合科技
优势：锂电前中段核心设备（涂布、辊压）龙头，与主流电池厂合作紧密，工艺理解深刻。
亮点：干法电极设备应用中试线，第三代工艺提升效率30%。
第三家、璞泰来
优势：“设备+材料” 双轮驱动，协同效应独特。
亮点：携手Blue Solutions，专注干法电极技术，卡位核心路线。
第四家、利元亨
优势：聚焦硫化物路线整线装备，获广汽等产业资本战略投资。
亮点：清陶能源核心供应商，解决硫化物制造痛点，具备中美产线交付案例。
接下来，我们将使用经典的杜邦分析法，对上述四家个股的财务核心指标——净资产收益率予以拆解。通过对比分析，看看当下谁的综合经营实力更胜一筹。
首先拆解第一个财务关键数据，
销售净利率，是衡量企业盈利能力的关键指标。
过去5年，除利元亨外，其它三家销售净利率均为正。利元亨2024年和2023年均为负，2024年亏损超10亿。
2025年上半年，璞泰来盈利能力最强，每100元收入，有16.50元的净利润。
接着来拆解第二个财务关键数据，
总资产周转率，是衡量企业利用其全部资产产生销售收入效率的指标。
2025年上半年，周转速度最快赢合科技总资产周转0.27次。
最后来拆解第三个财务关键数据，
权益乘数，是衡量企业财务杠杆水平的指标。
2025年上半年，利元亨的财务杠杆最高，为3.61倍；先导智能的财务杠杆也超3倍。
净资产收益率最高，先导智能6.2%，盈利能力第二，周转速度第二，财务杠杆第二。三项指标均位列前二，无短板。
第二、璞泰来5.58%，盈利能力第一，周转速度第四，财务杠杆第四。盈利能力出色，商业模式带来强盈利能力。
第三、赢合科技4.04%，盈利能力第三，周转速度第一，财务杠杆第三。通过“快周转”模式来提升股东回报。
第四、利元亨1.46%，盈利能力第四，周转速度第三，财务杠杆第一。高杠杆支撑扩张，当前盈利低，未来看投入转化效率。
复盘这四家个股2025年中报数据，净利润规模普遍较低，仅璞泰来超10亿元，而利元亨仅盈利约3000万元。
需要注意的是，目前固态电池仍处于产业化初期，其未来技术路线的选择（如硫化物、氧化物、聚合物等）、工艺的成熟度以及降本进度都还存在不确定性，这对于目前的设备端公司即是机遇也是挑战。
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