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雪球研报:海天味业长期估值高于茅台和伊利的核心原因分析@最后遇到你 : 雪球研报:海天味业长期估值高于茅台和伊利的核心原因分析 一、商业模式差异带来的估值溢价
海天味业作为调味品龙头，其产品（酱油、蚝油等）属于高频次、强刚需的 必选消费品 ，这种"人间烟火味"的永续经营特性使其获得持续估值溢价。相比之下：
茅台 虽具备奢侈品属性，但白酒属于可选消费，受经济周期影响更明显 伊利 的乳制品介于必选...
海天味业作为调味品龙头，其产品（酱油、蚝油等）属于高频次、强刚需的 必选消费品 ，这种"人间烟火味"的永续经营特性使其获得持续估值溢价。相比之下：
茅台 虽具备奢侈品属性，但白酒属于可选消费，受经济周期影响更明显 伊利 的乳制品介于必选...