$盐湖股份(SZ000792)$ 年报数据和2026年利润测算，并且和藏格矿业去年销售情况的比较。

盐湖股份的年报出来了，现在可以通过年报数据进行盐湖股份2026年的净利润预测。

首先将年报中的一些数据公布一下，方便大家在计算今年的净利润时候用于借签，2025年盐湖股份生产钾肥490万吨，销售钾肥381.47万吨，积存钾肥117.16万吨

钾肥的销售收入是102.58亿元，钾肥的单位销售均价是2689元每吨，钾肥的销售成本是1239元每吨

2025年盐湖股份锂产品生产4.65万吨，销售4.56万吨，销售收入是29.02亿元，碳酸锂销售单价是6.36万元，碳酸锂成本是3.06万元

盐湖股份全年的期间费用是10亿，由下面组成：销售费用1.42亿元，管理费用9.55亿元，研发费用0.87亿元，财务费用是有存款利息收入2亿元，说明盐湖股份现在有钱，其中货币资金232.72亿元，其他流动资产95.4亿元,另外还有非流动资产20.35亿元这个是定期存款本金，基本上都是大额存单的本金和利息，在去年投资4万吨碳酸锂生产线以后目前还有350亿资金可以动用，妥妥的一个大财主。

公司通过在利润表上反映的税金和附加9.85亿元，其中主要是资源税。

公司去年正常的净利润是71.92亿元，利润表上反映的净利润是89亿元，出现这样的好事是因为公司过去亏损了四百多亿，理论上这个亏损额可以在以后的年度通过以后实现的利润进行弥补，但是，公司在过去的几年并没有按照规定进行弥补，还是正常缴所得税，现在重新算账就出现在未弥补亏损的所得税资产栏目有26.6亿元数据，同样在利润表的所得税栏目出现17.54亿元负数，相应增加了公司2025年的净利润，本人认为这个按照税法的规定是符合的。

看看盐湖股份换了央企五矿集团后，其是不是在干活？是不是在加强管理。看看管理费用上年是10.45亿，2025年报是9.54亿，减少0.9亿；研发费用上一年是0.87亿，2025年报是减少1个亿，财务费用2025年报是减少了利息费用1.1亿元，利息收入2.31亿元减少了0.5亿元，符合去年银行利率下降的事实，营业外支出上一年是1.695亿元2025年报是0.15亿元减少1.54亿元，减少开支若干亿元，这个央企的管理水平是不得不服，不是原来盐湖股份的草台班子可比。关于这个情况可以看盐湖股份的年报154页开始到158页，一个好的公司管理层真的可以大大的提升公司价值，相反一个乱糟糟的管理层就不是东西了。

通过上面的数据，预计2026年盐湖股份的碳酸锂和氯化钾的产量，来预测一下盐湖股份的净利润，首先确定氯化钾明年的产销量，根据去年的氯化钾产量490万吨加上积存量117万吨再加上30万吨，合计637万吨，保守按照2026年530万吨产销计算氯化钾的净利润，530万吨乘以2800元销售价格与1239元的成本的差额，则等于毛利润82.7亿元，再减去20亿元的期间费用和资源税再减去所得税9.4亿元，最后得出氯化钾的净利润是53亿元。

碳酸锂计划按照权益量6.9万吨，按照15万元含增值税价格除以1.13得到13.27万元的实际销售价格减去上一年的单位平均成本3.06万元，等于每吨碳酸锂的毛利润10万元，乘以6.9万吨等于碳酸锂的毛利润69亿减去15%所得税，等于58亿元净利润。

氯化钾在530万吨和2800元每吨的销售价得出的净利润是53亿元，碳酸锂价格在15万元含有增值税下，盐湖股份权益产量6.9万吨可以实现58亿元净利润，两种产品可以实现的净利润是111亿元，如果算上两钾的收入，2026年的净利润应该在120亿元左右。由于盐湖股份可以在未来长达四五十年的期间，可以持续的提供巨量的净利润，再加上公司现在手中的350亿元可以动用的资金，公司的估值给与20倍市盈率就是2200亿元的市值，至于规划2030年未来1000万吨的氯化钾和20万吨的碳酸锂产量，这里就算了。

上述盐湖股份氯化钾吨成本1239元与藏格矿业氯化钾吨成本961.64元，相差278元，按照过去的历史，盐湖股份的氯化钾占有优质的地理位置，并且通过船采方式，其氯化钾成本应该更低，不知道这里面是否和盐湖生产两钾有关？

藏格矿业去年的营业收入是35.76亿元营业成本是14.58亿元，其中氯化钾营业收入29.49亿元，营业成本10.43亿元销售氯化钾108.43万吨，单位氯化钾每吨销售价格2720元，成本961.64元，碳酸锂营业收入5.93亿元单位销售价格6.62万元，单位成本是4.31万元，碳酸锂销售价格高于盐湖股份0.26万元，成本高于盐湖股份1.25万元，成本高的原因是藏格矿业去年7月份被叫停碳酸锂生产近3个月，导致成本升高。提出藏格矿业的销售的数据，方便双方公司的比较，有比较才好投资，才能够获得投资收益。