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凯因科技投资价值深度解析：政策红利+核心管线爆发，市值有望翻倍的确定性机会

凯因科技（688687）作为病毒及免疫性疾病领域创新药龙头，2025年多项核心数据验证其高增长逻辑，政策与管线双重驱动下，投资价值正迎来爆发窗口期。

一、核心管线进入收获期，乙肝治愈市场空间巨大

• KW-001（培集成干扰素α-2）：Ⅲ期临床已完成，2025年下半年获批在即。作为国产首个长效干扰素，其乙肝临床治愈率达30%-35%，定价较竞品特宝生物“派格宾”低20%-30%，性价比优势显著。机构预测2026年销售收入将突破10亿元，峰值达15-20亿元，直接对标国内50亿元长效干扰素市场。

• 联用疗法突破：与siRNA药物KW-040联用，可将乙肝治愈率提升至50%以上，远期市场空间或达千亿级。目前KW-040已获批临床试验，技术路径领先全球。

二、丙肝产品持续放量，基层市场渗透率激增

• 凯力唯（索磷布韦维帕他韦）：