GE 航天航空 2025 复盘：独立运营下的增长韧性与技术突围

作为全球航空发动机领域的寡头企业，GE 航天航空在独立运营后的第二个财年持续释放增长潜力，商用发动机服务业务的爆发与技术研发的突破形成双重支撑，但其估值压力与供应链挑战仍需警惕，长期增长则取决于可持续技术的商业化进程。

一、财务与业务：营收利润双增的高景气表现

财务层面，公司 2025 年第三季度营收达 121.81 亿美元，同比激增 23.77%；归母净利润 21.57 亿美元，同比增长 16.47%，业绩连续多个季度超市场预期。基于强劲表现，公司上调全年指引，调整后每股收益预期提升至 6.00-6.20 美元，自由现金流指引上调至 71 亿 - 73 亿美元，显示出盈利质量的持续优化。

业务结构呈现鲜明的 “服务驱动” 特征。商用发动机与服务（CES）部门作为核心支柱，贡献 76.6% 的调整后收入和 97% 的营业利润，2025 年民航设备业务增速预计维持在 17%-19% 的高位。服务