美东认购赛力斯股份不是好投资
两路向北
· 广东
赛力斯2025年港股上市的发售价为131.50港元/股（该价格为其全球发售的最高发售价，且未行使发售量调整权及超额配售权）。根据基石投资协议的约定，美东汽车的认购价格直接挂钩这一发售价，因此其每股认购成本即为131.50港元。
这个价格下赛力斯估值超过2000亿港币，和奇瑞汽车相当（目前二者也在1800亿上下）。我认为这是相当不划算的。
1 港股通常上市溢价很高。上市2年内大部分股都会腰斩。美东的入股价非常大概率是过高了。
2 赛力斯和奇瑞比，赛力斯的底蕴差很多，盈利能力也差很多。当下这个时点估值比肩奇瑞是不合适的。如果奇瑞1800亿合理，我认为赛力斯只值1200亿。
不看好赛力斯一个重要原因是赛力斯太依赖华为，而华为内部意见并不统一，资源无法集中给赛力斯。余承东是鸿蒙智行生态与智选车模式的总设计师与操盘手，掌控五界，也是赛力斯的依仗。但现在靳玉志主导了HI模式（华为提供全栈智能解决方案，车企主导品牌与渠道）的落地，推出了“境”车系列（如长安阿维塔、广汽启境、东风奕境）。任正非的观点是不要参与造车，但是统一不了，最后变成余、靳赛马，徐直军居中调和。这样变相强制华为“不造车”，这么操作下余承东再无法集中力量去搞某界了。
从华为转让问界的品牌已经表明了华为这个方向——任老爷子厉害，终究还是通过布局确保了华为在汽车上的战略方向。
这时候再看美东去入股赛力斯，我感觉不是最优选择。
其实一个汽车经销商失去了胆气，只敢把剩下的钱去投资汽车厂商，而且是以前自己不怎么瞧得起的厂商，我认为已经失去了雄心和勇气。在这种白刃搏杀的时刻，对投资者而言它还有什么价值？