持有和谐汽车逻辑非常简单。

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$和谐汽车(03836)$

持有和谐汽车,颠簸也大,但是真无感。比亚迪出海外销肯定越来越多,老板死心塌地给比亚迪卖车,我死心塌地拿和谐,这逻辑简单明白,股价上下也影响不了我。

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去年的文章。归结后就简单一句话:

和谐汽车死心塌地为比亚迪海外卖车开疆拓土。

一、和谐汽车汽车(旗下iCar集团)成为比亚迪海外最大经销商和战略合作伙伴

根据最新公开信息(2025年),iCar集团与比亚迪的关系已从单纯的经销商升级为战略投资伙伴关系,具体表现为:

1. 股权关系:比亚迪战略入股

2025年9月,比亚迪通过其间接全资附属公司Golden Link Worldwide Limited,以4000万美元(约2.85亿元人民币)认购iCar Group Limited约10%股份,成为其重要战略股东。

此次投资后股权结构变化:

和谐汽车持股比例从55%降至49.5%

比亚迪持有10%

冯长革(通过EGL)持有45%

值得注意的是,和谐汽车仍掌握90%的表决权,iCar集团继续作为其附属公司并入财务报表。

2. 业务关系:海外核心经销商

iCar集团是比亚迪新能源汽车海外扩张的核心渠道伙伴

独家授权:中国香港独家一级授权经销商、柬埔寨授权国家经销商

网络规模:在亚太、欧洲等20多个国家运营100多家比亚迪网点(含45家4S中心、34家展厅)

品牌覆盖:分销比亚迪及腾势(Denza)两个品牌

3. 合作演进:从业务到资本绑定

双方合作分为两个阶段:

2023年10月:启动海外业务战略合作。

2023年10月:和谐汽车比亚迪正式启动海外业务战略合作,iCar集团开始作为比亚迪海外核心渠道商运营;2023-2024年:iCar集团在亚太、欧洲等市场快速铺设比亚迪销售网络

2025年9月:升级为资本战略合作

此次入股标志着比亚迪从"外部合作"转向"内部协同",通过股权纽带锁定海外渠道资源。

4. 战略定位:比亚迪的"出海先锋"

iCar集团对比亚迪的全球化战略具有独特价值:

快速本土化:平均建店周期不足45天,助力比亚迪在香港、新加坡等市场登顶新能源销量榜首

规避壁垒:帮助比亚迪克服自建渠道面临的政策审批与本地化经验缺失等难题

资源倾斜:iCar获得比亚迪新车型海外首发优先权,形成双向战略绑定

总结:iCar集团与比亚迪已形成"资本+业务"的双重战略同盟,既是比亚迪海外市场的核心渠道商,也是其战略投资者,这种深度绑定关系在中国车企出海模式中具有标杆意义。

二、比亚迪为何选择和谐汽车作为主要的海外经销商?

先看看冯长革的学历背景和创业经历如下:

一、学历背景

本科:1992年毕业于中南政法学院(现中南财经政法大学),获经济法学士学位

硕士:2001年取得同校法学硕士学位

职业资格:在司法系统工作期间,曾与人合著《新合同法解释》《人身权法律研究》等专著,发表学术论文二十余篇

二、性格特质

综合多方描述,冯长革展现出典型的"体制内精英型创业者"特征:

低调务实:在业内人士眼中"为人行事低调,很少接受媒体采访",与前妻马林涛及侄子李鲁胜共同创业时也保持幕后运作风格

敢想敢为:2002年主动放弃河南省高级人民法院的"铁饭碗",从审判员转型商人,体现其"有自己的想法和追求"

政商人脉深厚:十年司法系统经验使其"格局、眼光都有区别于人",在获取豪华品牌的稀缺授权时展现出过人资源协调能力

风险偏好型:从房地产投资到拜腾汽车,再到all-in海外比亚迪业务,其创业路径呈现"高举高打、快速切换"的激进风格

三、创业史

第一阶段:体制转型(1992-2005)

1992-2002:河南省高级人民法院助理审判员→审判员,期间两次荣立三等功、一次二等功

2002年:离开司法系统,创办律师事务所并涉足房地产投资,同年11月与妻子马林涛、侄子李鲁胜设立河南远达投资有限公司

身份变化:同期取得圣基茨和尼维斯国籍

第二阶段:豪车帝国崛起(2005-2015)

2005年:拿下河南首家宝马4S店授权,成立中德宝,正式进入汽车经销行业

2008年:组建和谐汽车集团,此后陆续引入雷克萨斯、阿斯顿·马丁、法拉利、玛莎拉蒂等10余个豪华品牌

2013年6月:带领和谐汽车登陆香港联交所主板上市,成为中西部豪车经销商龙头

第三阶段:新能源豪赌与折戟(2015-2020)

2015年:联合腾讯、富士康成立FMC公司,创立拜腾汽车,试图打造"中国特斯拉"

2020年:拜腾汽车停摆,导致和谐汽车计提减值损失2.92亿元,元气大伤

第四阶段:海外重生(2023至今)

2023年10月:启动与比亚迪海外战略合作,创立iCar集团

2024-2025年:在20国开设100+家门店,2025年9月引入比亚迪4000万美元战略投资

从冯长革的履历看,他的性格特征异常鲜明:长于关系协调,看准就ALL IN,执行力超高。

iCar集团基本就是专门为比亚迪品牌做海外经销代理的。冯长革通过和谐汽车和个人公司EGL100%控股iCar,2024-2025年在20国开设100+家门店,足见其投入之果敢和迅速。直到冯长革完全入局,比亚迪才在2025年9月战略投资4000万美元拿了iCar10%的股权。协议规定2030年盈利后分红不低于20%,2030年后要求分红不高于60%。

冯长革是用ALL IN的态度和超高的执行力取信于比亚迪才换回来的战略合作。

三、和谐汽车目前估值如何?

和谐汽车持股iCar集团比例49.5%,按照比亚迪入股价格,iCar集团估值4亿美金,和谐汽车占一半,15-16亿港币,比目前和谐汽车汽车市值略高。

和谐汽车国内业务

截至2025年6月30日和谐汽车在中国市场共代理14个豪华及超豪华品牌,具体分为:

5个超豪华品牌

劳斯莱斯、宾利、法拉利、兰博基尼、玛莎拉蒂

9个豪华品牌

宝马、MINI、奥迪、雷克萨斯、捷豹、路虎、沃尔沃、林肯、阿尔法·罗密欧

腾势(自2023年起新增的新能源品牌)

特别说明:自2023年起,和谐汽车比亚迪建立战略合作,但比亚迪品牌主要布局在香港及海外市场;国内市场仅腾势品牌被纳入豪华品牌组合。

国内4S店数量

截至2025年6月30日,中国内地授权经销商网点75家,覆盖16个省市的39座城市。

网络特征

超豪华品牌:共5个,主要布局在核心一线城市

豪华品牌:共9个,宝马是主力(中西部地区最大经销商之一)

区域覆盖:覆盖全国15-16个省份,在中西部地区具有领先优势

iCar集团估值已经超过和谐汽车市值,所以以上这些业务免费送。

和谐汽车历史业绩看上去和其他豪车经销商比要差。主要原因还是老板冯长革战略和资本运作的失误。尤其是和富士康合资搞拜腾汽车失败,导致其在新能源汽车发展上起了个大早却赶了个晚。这次如能持之以恒做好比亚迪的海外经销商,重新崛起有望。