$荣盛石化(SZ002493)$ 荣盛石化自2010年上市以来的股价历程，堪称一部充满扩张雄心、周期颠簸与战略转型的史诗。要快速把握其全貌，可以看下面这张概括了其关键阶段与特征的示意图：
flowchart TD
A[2010年11月<br>深交所上市] --> B1
subgraph B [第一阶段：稳步扩张<br>（2010年 - 2021年9月）]
B1[业务向上游炼化延伸] --> B2[建设浙石化<br>4000万吨/年炼化一体化项目]
B2 --> B3[2021年9月<br>股价高点29.81元（前复权）<br>市值超3000亿元]
end
B3 --> C1
subgraph C [第二阶段：周期下行与深度回调<br>（2021年9月 - 2024年）]
C1[行业景气度逆转] --> C2[业绩大幅下滑<br>净利润从2021年132亿降至2024年7.24亿]
C2 --> C3[股价持续下跌<br>2024年8月创四年新低8.27元]
end
C3 --> D1
subgraph D [第三阶段：承压与自救<br>（2025年至今）]
D1[业绩仍承压但出现分化<br>Q2单季净利润仅1368万元] --> D2[控股股东持续增持<br>累计回购增资超86亿元]
D2 --> D3[股价于9-10元区间震荡<br>总市值约960亿元]
end
下面，我们来具体回顾每个阶段的关键细节。

📜 第一阶段：全产业链布局与高光时刻（2010年 - 2021年9月）

荣盛石化于2010年11月2日在深交所上市。公司从最初的纺织、聚酯业务起步，通过持续向上游延伸产业链，实现了关键跨越。其标志是控股子公司浙江石化（浙石化）4000万吨/年炼化一体化项目的推进与投产（一期、二期分别于2019年和2022年建成投产），这使荣盛石化形成了“从一滴油到世间万物”的完整产业布局。
在行业高景气度的驱动下，公司业绩迎来爆发。2021年，归母净利润达到历史峰值的132.36亿元。资本市场给予其极高预期，股价在2021年9月前后触及历史高点（前复权计算约为29.81元），公司市值一度突破3000亿元。

📉 第二阶段：周期逆转与戴维斯双杀（2021年9月 - 2024年）

随着行业周期转向，荣盛石化的股价进入了漫长的下行通道。背后是多重因素的叠加：
行业景气度下滑：国际原油价格波动加剧，同时下游化工品产能集中释放，导致产品价格下跌幅度超过原材料成本降幅，利润空间被严重挤压。公司净利润连续大幅下滑，2024年归母净利润仅为7.24亿元，较2021年高点萎缩超94%。
“内幕交易”风波冲击信心：2023年，公司因引入战略投资者沙特阿美一事陷入内幕交易争议，相关当事人被处罚，这对市场情绪造成了短期冲击。
高溢价战略投资面临浮亏：沙特阿美在2023年以每股24.3元（较市价溢价105%）入股成为第二大股东。但随着股价持续下跌，截至2024年8月，荣盛石化股价跌至8.27元的四年新低，意味着沙特阿美的投资浮亏超过六成。至2024年底，公司市值已不足900亿元。

🔄 第三阶段：高位承压与艰难自救（2025年至今）

进入2025年，荣盛石化面临的挑战依然严峻，但公司和管理层也采取了一系列行动。
业绩持续承压：2025年上半年，公司营收1486.29亿元，同比下降7.83%；归母净利润6.02亿元，同比下降29.82%。特别值得注意的是，第二季度单季净利润仅为1368.28万元，同环比降幅均超过90%，显示经营压力巨大。同时，公司资产负债率高企（75.12%），短期债务资金缺口达733.07亿元，财务压力显著。
大股东积极增持维稳：为提振市场信心，控股股东自2022年以来持续进行股份回购和增持。截至2025年5月，累计金额已超过86.81亿元。2025年4月，控股股东再次宣布了10-20亿元的新增持计划。
股价震荡企稳：在业绩压力和股东护盘的共同作用下，2025年荣盛石化股价在8-10元区间呈现震荡格局。截至2025年9月30日，股价报收9.65元，总市值约为964亿元。年初至今实现了一定上涨，但股价较2021年历史高点仍有很大差距。

💎 总结与未来看点

回顾荣盛石化的股价历程，它清晰地展示了一家重资产、强周期行业龙头在宏大战略扩张后所面临的业绩高波动与财务压力。其股价从高点大幅回落，深层反映了市场对行业周期下行和公司高杠杆运营模式的担忧。
对于未来，以下几个因素值得你密切关注：
高端转型的成效：公司斥资超千亿推进金塘新材料等高端项目，向新能源材料、高端树脂等高附加值领域转型，这些项目能否顺利投产并成为新的利润增长点至关重要。
债务结构的优化：如何化解高达733亿元的短期资金缺口，降低财务成本和杠杆水平，是公司稳健经营的关键。
行业周期的复苏：公司业绩与原油价格及下游化工品价格景气度紧密相关，全球宏观经济及下游需求复苏节奏将直接影响其业绩弹性。
希望这份详细的复盘能帮助您更全面地理解荣盛石化。如果您对某个特定阶段或财务细节有更深入的兴趣，我们可以继续探讨。