$中宠股份(SZ002891)$ 中宠美国第二工厂具备显著的稀缺性，这种稀缺性体现在行业布局壁垒、产能属性和市场竞争格局等多个维度，是国内乃至全球宠物食品企业在北美市场难以复制的核心资产：
1. 北美建厂的行业壁垒造就稀缺性
北美地区建厂面临复杂的政策法规、高昂的运营成本和激烈的本土竞争，国内宠物食品企业鲜有成功案例。中宠是中国宠物行业首个在美建厂并实现盈利的企业，其美国第二工厂落地需突破环保审批、劳工法规、供应链本土化等多重障碍，而乖宝等同行暂未在北美布局自有工厂，这使得中宠的北美产能成为行业内的稀缺资源。
2. 高端零食产能的稀缺性
北美市场高端烘干/冻干宠物零食的产能缺口显著，而中宠美国第二工厂规划的1.2万吨产能聚焦于这类高附加值产品，且与沃尔玛、品谱等大客户深度绑定，采用“先有订单再建产能”的模式，投产即能满产运营。相比之下，北美本土代工厂多聚焦于膨化粮等中低端品类，高端零食产能供给不足，进一步凸显了该工厂的稀缺性。
3. 关税规避能力的稀缺性
美国对华宠物食品加征54%的关税，国内工厂出口北美成本大幅飙升，而东南亚代工厂也因美国加征关税丧失成本优势。中宠美国第二工厂通过本土化生产完全规避关税，且原材料90%来自美国本土，成本优势显著，这种“关税免疫”的产能在行业内具有不可替代性。
明年，北美+墨西哥，全年产值满产35亿！如果调节得好可以达40亿！中宠的产业链优势可不是几年就可以打造起来的，这个没有长时间的国际化视野，没有利他主义的精髓这个国际市场是做不起来的！实在不喜欢国内这种流量焦虑症！没有流量啥都不是，实实在在的在美国多开几家这样的工厂！代不代工无所谓！稀缺最重要！对于明年的增长，确定性还不够吗？PE会降到多少呢？现在贵么？