大戏开场——海伦哲收购及安盾

2025年最后一天最后一刻，海伦哲公告拟73950万元现金收购湖北及安盾消防科技有限公司51%股权。评估基准日（9月30日），“及安盾”账面总资产55,098.99 万元，净资产24,057.41 万元，收益法评估后的股东全部权益价值为151,166.77 万元，增值额127,109.36万元，增值率 528.36 %。

海伦哲用7个多亿的现金，高估5倍多收购，无疑是大手笔。那么，“及安盾”是一家什么样的企业，这笔收购到底值不值呢？

一、新能源安全赛道的 “解决方案提供商”

“及安盾”是一家以气溶胶灭火技术为核心，兼具 “研发壁垒、规模化产能、全球化渠道” 的科技型消防企业，官网介绍“公司围绕电化学储能、电力、新能源等应用领域，推进材料创新、结构创新、制造技术创新，形成技术领先、大规模、高效率的优势及全场景覆盖能力，为用户提供多维度的消防灭火解决方案”。显然，它不是传统消防器材商，在行业升级与储能安全上具备显著优势，这也应该是海伦哲高溢价收购的核心逻辑所在。

二、细分行业龙头，在气溶胶消防及储能安全领域独树一帜

及安盾的气溶胶灭火装置获得了美国UL、加拿大UL、欧盟EN、澳大利亚AS等多项国际认证，产品覆盖40多个国家。国内市场占有率超过90%，是国内众多头部储能企业和超大国企的供应商。

官网显示，其先后荣获2020年度充电桩零部件优秀品牌企业奖、2020中国电动自行车充电换电最佳灭火装置奖、2020中国新能源汽车安全创新奖 、2021年度中国消防行业消防技术创新十大品牌奖、2022年度中国储能产业最佳消防安全解决方案奖、2022年度中国消防行业消防固定灭 火系统十大品牌奖、2023年度中国储能产业最佳消防安全解决方案奖。

三、厚实的专利技术是巨大的无形资产，是高估值的核心

该公司是国家高新技术企业，参与相关国际及行业标准制定，承担多项应急管理部、公安部的重点科研项目。据报道，及安盾累计获得专利 852 项（含 200 余项国际专利）。天眼查上可看到其发布的专利信息868个（远远高于海伦哲的406个），还有9个著作权（感觉都是一些技术标准）。这份技术功底，对海伦哲来说，是。。价之宝。

四、经营业绩高速增长，为高估值提供了支撑

及安盾 2023-2024 年营收从 1.23 亿元增长到 2.73 亿元，净利润从 1491 万元增至 6585 万元，2025 年前三季度净利润已达 9531 万元，接近 2024 年全年的 1.45 倍。如果并购成功，预计海伦哲的利润增长不低于27%。

高增长的趋势非常明显，今年的营业收入预计有6个亿。据中国能源网2025年12月30日报道，随着四季度交付旺季的到来，及安盾消防迎来出货高峰。。。在实现年度6亿元销售目标的基础上，及安盾消防正进一步拓展东南亚、中东等灭火装置新兴市场。

五、几个疑问

1.收购资金从何而来。三季末，海伦哲货币资金3.3亿元，能拿出7.4亿现金吗？这不是问题！其流动资产有18.33亿，变现不难！实际上，以海伦哲的资信状况，也可以找银行提供并购贷款。还有地方国资这个时候肯定愿意出钱的，海伦哲的股权是香饽饽，很多人觊觎着。

2.本次收购还有什么障碍。海伦哲方面没有问题了，董事会全票通过，股东大会肯定也会通过。不同于失败的湖南华汛收购项目，这次收购前的保密工作好（海伦哲的股价最近1周才有异动，市盈率还是那么低），没有给有想法的利益方反应的时间！资产评估报告非常细致，说明准备工作周到，及安盾反悔的余地不大。

变数还是有的！今年四季度有好几个大火灾，带火了消防行业，及安盾四季度营收更是爆发式增长，地方gz或其他方面会不会插手呢？

3.及安盾为什么会出售股权。处于高速发展期，前景一片大好，怎么就卖了。一是海伦哲出价确实高，远高于市场平均估值；二是两者都在消防业，互补性强，海伦哲的市场地位也在那里，都想着1+1大于2；三是资金困境。及安盾进一步发展缺钱，从其打交道的是地方小银行，就可见一斑，另外股东个人奋斗这么多年，做实业太苦了，也该有点收益了。

4.本次并购有什么背景。肯定有背景，感觉海伦哲、及安盾、海德三方都玩不了这么大，应该是有关方面想把两者拉在一起做大做强！没有消息，就不推理了，后面观察吧。

5.三个狠人以后会合作得好吗？

及安盾的实际控制人李先军早年从事化工行业，在多个地方国企担任一把手，2012年抓住气溶胶灭火材料的契机，创办及安盾，2015年在湖北宜昌设立总部，步入快速发展期。公司的创始人，摸爬滚打，没有两把刷子是不可能的。

海伦哲的原始股东团队（丁剑平为代表）是一心为了海伦哲（实际什么才是好，很难讲），当年大战中泽天，夺权多印，那是特别能战斗。

海德资产的王广西，资本市场大鳄，手腕更是不用讲了。

李先军还拿着及安盾49%的股份，这是利益上的深度绑定！但愿三方“宁学桃园三结义，莫做瓦岗一炉香”。

6.海伦哲本次能涨多少，会不会利好出尽？

风物长宜放眼量！本次并购，长期看是大利好，迟早体现在股价上！及安盾的行业地位、专利数量、高增长，不可小觑！想想海伦哲给的高估值！！！$海伦哲(SZ300201)$ $海德股份(SZ000567)$