$福能股份(SH600483)$ 借着福能谈谈对公用事业股的一些长期理解。民众满意、政府满意和企业赚钱似乎是一个不可能三角。过去很多公用事业，是依靠经济高增速、政府卖地高收入去补贴公用事业支出，结果是民众和企业都满意，政府也还说得过去。如今低增速，政府补贴难以为继，民众和政府都满意，那么水电气暖费用肯定要比较廉价，企业不赚钱。这个现象在我在$重庆水务(SH601158)$ 这家公司上看到过，依靠财政的污水处理补贴，这家公司毛利率高达40%多，污水处理费下调之后利润腰斩。

个人认为发电企业和政府、民众之间应该保持着一个微妙的平衡，既要赚钱又不能太赚钱。说回福能，最争议性的一点是高比例的长协电价要降，但除了部分海风项目之外，并没有电价特别高的赚钱项目，而且海峰即便不考虑补贴福建海风项目也非常挣钱。