阿石创：光刻机镀膜耗材第一股
1、主业做面板靶材，按产能拍10亿收入，1-1.5亿利润，对应20-30e市值;
2、光刻机镀膜耗材：阿石创是国内光刻机镜头镀膜靶材的核心供应商，为上海微电子等国产光刻机企业提供靶材支持。其ITO靶材、钼靶材适配光刻胶涂覆环节，推动光刻机光学系统国产化，其钼靶材在显示面板领域全球市占率第一，硅靶材为国内唯一供应商。光刻机镜头镀膜直接影响光学系统的反射效率和寿命，需定期修复，属于高消耗性材料。公司已突破EUV光刻机所需的钼靶和硅靶技术，填补国产空白公司，通过xkl，做gkj镜头镀膜靶材，一个镜头镀40-50层，20e市场空间，10e收入，5利润，30x，对应150e市值，PS:【EUV/DUV 多层镜与掩模】在 13.5nm EUV 体系中，一个镜面或掩模需沉积 40-50 组 Mo/Si交替层并以 Ru作保护层，整机要用到6-10块镜片和1张掩模，全部依赖超高纯溅射靶材。
3、国产替代空间：国内光刻机镀膜靶材市场规模约15亿元，公司目标份额60%（对应9亿收入），叠加半导体靶材市场（10亿规模），有望新增市值230亿，潜在增长空间达7倍
4、半导体靶材突破：2024年，公司半导体靶材在逻辑和存储芯片领域与多家客户达成合作，从面板靶材供应商转型为半导体先进制程材料供应商，覆盖28nm及以下制程需求，成熟制程已有积累，目前主攻先进制程，客户认可产品实力，中芯对接中，后续有望上量。
5、存储：跟xkl设备进了cx，韩国2个大客户三星、海力士也进了，明年放量。半导体靶材潜在空间超显示，假设按产能初步拍10亿收入空间，2-3亿利润，20-30x，对应60-70e市值;
6、技术合作与研发突破：与清华大学合作，2022年与清华大学化学系共建联合研究中心，聚焦光刻胶树脂、光酸产生剂等上游核心材料研发。
远期加总看240e市值目标，当前70e，4倍空间。