12月10日茂莱转债上市

根据申购资料，茂莱转债的债券等级为A+级，等级较好；发行规模为5.625亿，规模较小，溢价率为0.77%，股东配售率为80.04%。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时”，下修条件较为严苛；强赎条件为“如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）”；有回售条款，无担保。

正股茂莱化学（688502）最近一个交易日（12月9日）的股价为361.66元，转股价为364.43元，转股价值为99.24。转股价值尚可。

茂莱转债的剩余期限为5.951年，其到期可收到总金额为117.9元，票面年化利率为3.0078%，票面年化利率较好；将可转债作为纯债计算价值，A+级中债企业债5.951年期年化利率为6.1171%，当前可转债的债券价值为82.714，纯债价值较低。

公司概况

南京茂莱光学科技股份有限公司作为国际前沿的精密光学综合解决方案引领者，专注于精密光学器件、高端光学镜头和先进光学系统的研发创新、设计优化及精益制造，为全球生命科学及医疗领域、无人驾驶、生物识别、AR/VR检测设备等多元应用领域提供强有力的支持。

公司当前市值190.6亿，动态市盈率312.79，市净率15.83，加权净资产收益率3.82%。

2025年第三季度财务数据

2025年前三季度公司实现营业收入503181010.35元，同比增加34.05%；实现归属于母公司所有者的净利润为45691406.04元，同比增加86.57%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润38923161.96元，同比增加109.45%。

茂莱化学股价走势

近三个月来，茂莱化学股价已有25%左右的回调幅度，短期内股价继续大幅回调的风险不大。

根据当前市场情绪及可转债交易行情，茂莱转债上市时预计会有25%的溢价，预估上市价值为124元。

茂莱转债为A+级转债，转股价值尚可，纯债价值较低，正股盈利能力较好，行业相关可转债的价格较好。股东配售率80.04%，上市首日流通市值约为2.28亿，上市首日的流通市值较大，可能会有较大的抛压，注意关注相关风险。

风险提示：

上述观点仅为个人之见解，所涉及之标的均不构成投资推荐。须知投资之道，风险与机遇并存，踏入市场之际，务须审慎行事！