关于西部水泥的几个疑问？恳请解惑

国庆期间有了一些闲暇时间，初步研究了一下西部水泥，看了2024年财报和2025半年报。对西部水泥感兴趣，主要是受到博士（@凝视三千弱水的深渊 ）的影响。西部水泥是他的第一大重仓股，而且博士过往投资业绩非常优秀，目光毒辣，所以想炒大V的作业，但还是想搞清楚投资的逻辑和标的的内在价值，这样才能心里有数，赚到自己认知内的钱。

我最先看的是2024年的财报，总体印象是西部水泥是非常重资产的行业，固定资产非常高，贷款也很多，还款压力挺大的。但大家投资西部水泥的逻辑是非洲的投资建设会飞速发展，西部水泥目前已经有不少工厂投入运营或者在建设中，可以吃到非洲基础设施建设的红利。于是，我又看了2025年的半年报，看到财务摘要那一页，显示收入同比增加46%，利润增加93%的时候，还是很兴奋的。但继续往下看，发现几个疑虑，让我对西部水泥的未来没有那么乐观了。下面是我的几个问题，恳请大家为我解惑，也欢迎大家多多讨论