转：小金属涨价解读-钽电容

国巨10月22日发布涨价函，由于钽电容市场需求激增，调涨部分产品线价格。顺络电子早在2009年便已经在新结构钽电容上投入了研发，拥有一定的技术积累，目前每年在钽电容领域的技术创新和研发上进行大量投入。从长远规划来看，期望钽电容业务能够为公司创造更大规模的产值，并在三年内向全球前列发起冲击。

钽电容在AI服务器当中用量广泛，GB200方案中1个GPU周边使用59颗钽电容，1个CPU周边使用50颗钽电容，根据2024年全球出货440万张GPU，以2张GPU配1张CPU，数据中心用钽电容单价2.5-4元每只匡算，整个AI服务器市场钽电容用量约20e，考虑后续ASIC服务器出货，整体市场空间还有望翻倍！

公司在数据中心领域已取得长足进展，服务器功率电感方面，GPU周边垂直供电用的三次电源功率电感用量=GPU张数*34颗*5~7元人民币（TLVR结构的价值量翻倍），ASIC用量也类似，加上CPU部分，市场规模超30e。顺络2024年数据中心领域收入约5kw，今年预计接近2e。

此外，公司也积极布局了SOFC业务，生产氧化锆复合功能陶瓷片，该产品在各类数据中心、移动终端设备如机器人领域也有着广泛应用前景。

继汽车业务后，数据中心业务有望成为顺络下一个维持数年的高速增长点，整体空间约80-90e，公司主业电感目前市占率已全球第三，若数据中心领域实现30%份额、按40%净利率计算，有望新增10e+利润，成长天花板持续打开。此次钽电容涨价证明了行业景气度提升，被动元件行业上行期超预期概率较大。

=================

此前AVX称其聚合物钽电容交货周期从26周延长至38周，Panasonic低压系列库存周转天数缩短至15天，美国Vishay钽电容货期也呈增长趋势。钽电容市场集中度高，龙头话语权大，未来可能会推动持续涨价。

AI强劲需求带动钽电容供不应求。AI服务器，钽电容应用在GPU和CPU旁边，提供直流支撑，缓解瞬态负载（如CPU/GPU高频运算）导致的电压波动等。另外服务器电源HVDC和内存也需要不少钽电容。英伟达的GB300服务器超级电容方案，将与电池备份单元（BBU）协同工作以应对其激增的TDP。据估算，一台GB300 NVL72机柜对应约2.1万颗钽电容（未考虑电源和内存），假设单价0.3美元/颗，按明年8万台机柜出货预测，26年英伟达服务器将带来5亿美元的增量。根据QYResearch数据，2024年钽电容市场规模约24.32亿美元，仅AI服务器就能拉动约21%的行业增速。

东方钽业是全球少数能稳定供应电容器级钽粉钽丝的企业。公司电容级钽粉国内市占率超50%，全球占20-25%，是产业链关键环节的核心供应商。$东方钽业(SZ000962)$