停牌时间的推导

今年资产注入虽然无法百分百确定，但也是大概率的事情，配合当前走势还是值得憧憬的。在资产注入的进程上，达钢的优先级大于萍钢，之前的专栏已做过剖析。今对定增线做进一步分析。

在《上市公司重大资产重组管理办法》中，市场参考价的定价基准是前20个交易日、60个交易日或120个交易日股票交易均价之一。在发行股份注入资产的众多案例中，绝大多数案例会选择120日线作为参考价。因为120日线是市场半年的平均交易价格，相比其他均线更能合理体现公司股票的长期价值，它的波动更小，平滑且稳定。

在当前趋势中，120日线以每天0.01元的价格上移，预计1个月后，将达到4.5以上。而增发时，为了发行成功，允许对市场参考价进行折价，规定不低于80%，但多数情况都在90%以上。那么，届时的定增价格为4.5*0.9，约为4.1附近。而方大特钢目前每股净资产为4.1，定增线刚好踩着净资产（规定不得低于净资产发行）。这是最佳的定增时机。若再往后延，由于120日线还在往上移，那么最终的定增价格会偏离净资产。增发进来的股东希望他们的成本低于市场平均成本，而折价发行可作为对特定投资者承担锁定期内股价波动带来的风险补偿。

所以，增发的时间可能（纯属个人意见）为20个交易日加减5个交易日，即中报附近。当然，如果股价涨的太快或回撤的太多，亦会影响定增时间。以上仅供娱乐，勿以此作为买卖依据。资产注入受众多因素影响，不是单纯的涨跌博弈。$方大特钢(SH600507)$