对经营周期的解读

$方大特钢(SH600507)$ 一个完整的经营周期需要多久，监管部门并没有设置固定标准。部分企业可能在投产 1-2 年后满足条件，也可能 3-5 年甚至更久。

我认为的稳定的经营周期一方面给监管部门看，另一方面也给控股股东自己做参考。因为钢铁业不像其他制造业，周期波动非常明显且不可控的因素很多。而资产注入多半需要大股东履行业绩承诺。按照目前的监管力度，监管部门也希望注入的资产是优质资产且具备一定的规模效应。

控股股东需要确认达钢投产后的业绩，以及未来大致的走向。但好的是，控股股东的管理团队和管理策略无可匹敌，能在市场低迷的情况下依然保持寡头优势，其螺纹钢等普材在中钢协吨位利润排名中常年霸榜。从之前给出的注入承诺来看，控股股东应该经过了严密的测算，包括整个建设期需要多久，稳定盈利需要多久，这些都包含在 2 年之内。达州钢铁 4 月摘牌，7 月已经盈利，表明新厂经营已步入正轨。剩下的还需历时多久，且安静的等候。