苏龙热电估值测算

根据苏龙2025年度净资产40亿(此前预测48亿)进行基础资产法估价，对净资产溢价20%，则资产估值为48亿。57%的股权作价27亿注入上市公司，(因为募集资金情况未披露，我笼统地全部折算成发行股份数量，这里的变量对最终发行的股份数量影响不会太多)。发行价格是2.16(此前预测2.15)，则可发行12亿股，加公司原本的23亿股合计35亿股。

利润推演：根据新增的装机量，未来三年建成后新增营业收入约30亿，保守预计净利润是目前2倍取8亿(57%对应4.5亿)，加上市公司自有业务合计6.5亿应该不难。那么，eps约为0.2。对于苏龙这样具有成长性的电力企业，pe取25倍至30倍是非常合理且低估的。取25倍pe，则股价约5元，如果给予稍高估值取40倍pe，则股价为8元。

另外，苏龙热电还有很多风电资源的股权，合计12亿+，这部分对推高估值也有不少影响。叠加最近电力板块火热，无论是新能源车，机器人，ai算力，未来都离不开电力，这是一条长逻辑。

公司还预留了43%的苏龙热电的剩余股权，对未来3年的业绩留了后手。

#资产重组# $中南文化(SZ002445)$