#龙佰集团#
看空得罪人，但是还是记录一下个人为什么不买龙佰集团。
经营赚钱的钱全都分红，然后负债搞扩张。
A股是有一些公司是这么玩的，不过并非长久之计，不是我的投资风格。
风险将发生于负债扩张以后没有赚到更多的钱，无力维持分红，无力控制债务规模。
分红165亿，三四十亿是到大股东的钱包里。是否存在杀鸡取卵的心态？个人大股东控股的公司要多个心眼。
当前25Q1公司87现金44应收，97短期借款108应付36亿到期债务，存货周转从100天左右到现在130天左右。最近这些年流动负债与流动资产的剪刀差不断扩大，资产结构并不好看。
20年的时候，总资产350亿，固定资产90亿，有息负债90亿。净资产160亿。
25年的时候，总资产670亿，固定资产250亿，有息负债260亿。净资产260亿。
有息负债从26%提升到39%。财务费用从20年1.6个亿，到24年7个亿。
五年经营现金流一共180亿，五年分红一共165亿。