投资周记20251129：AI做主

上周周记写了个心理按摩帖，有人听进去了也有几个朋友没听进去，反正是各自做自己的选择，只要是用自己的钱做事情，知行合一不后悔也说不上谁对谁错。

一个朋友向我咨询朋友借钱的问题，有点诧异，但也颇有感慨，想起两件往事。

年轻的时候一个非常好的发小向我借钱，当时都穷，我又刚结婚不久，征得夫人同意，直接打钱了，因为关系太好了，没有任何凭证只有口头约定，甚至都没有约定还钱日期。之后没有人再提及这笔钱，直到有一天，他开口借第二笔钱，我当时甚至都不记得过了多久，仍然没有关于第一笔借款的只言片语，这笔钱不存在了！那一刻，没有撕破脸，但我知道所有的事情应该到此为止了。

事后我做的唯一心理建设就是应该开心，彼时以我们俩的关系，即使他提出一个10倍于此的数字，我咬咬牙也会借出去，可我以如此低的成本避免了后面特别大的损失。同时这件事还引起了我应对后面借钱问题的思考，到底怎样应对才是比较好的方式呢？我相信其他人也可能会有类似的思考。不借，是不是就是最优解？答案是不一定，因为人际关系有亲疏远近，错综复杂。

又过了好些年，一个曾经是我属下，为人仗义，关系很好的小兄弟向我借钱用于购房，特殊原因全款购买。这笔钱不大不小，一口回绝匹配不了我们这么多年的兄弟感情，借了，一是会长时间影响我投资资金，潜在损失可能是天价，二是借出去钱的人可能会睡不好。我那个时候已经深刻领悟，坦诚待人是成本最低最让人安心的交往方式。把各种问题给这个小兄弟讲清楚之后，我出了大概他需求十分之一的资金借给他。我给他讲的核心思想是，以他的信誉借到这笔钱不成问题，但是不应该只在一只羊上薅，这样被借钱的人会比较为难，大钱的使用成本是很高的，还容易被拒，借钱的人心理负担也比较重，万一人家到时候有急用或者你一时凑不上被催还，场面会比较难堪。我们做事情尽量把事情做圆满，借钱比较敏感，你把借的钱分散开，大家敢借给你，心理负担小，家里也没有矛盾，也更容易借到。

他听进去了，用这种方式解决了问题，后来也陆陆续续悉数归还了大家的钱。

我不是一定要借他十分之一的资金，而是这样一个数额是让我可以让我不必挂怀的数字，我的心理稳定预期不是还钱，而是不还钱。这就相当于买了一份保险背书，一份关于交情和人品的保险。

所以，关于借钱这件事，对自己对家庭对借钱的人都要坦诚，只借能让自己安心睡觉的钱，做最坏的打算，搞反了那就有的罪受了。

我本周的投资操作主要是执行了上周周记的仓位调整计划，借助这波投资者心理崩溃的下跌，集中了思考更加成熟的标的。

移远通信我一直认为是非常低估的。现在存储芯片价格持续上涨，给了市场犯错的失效机会。

公司大概储备了9亿的存储芯片，按照目前的行情增值部分超过3亿，同时公司已经开始向下游传导价格上涨，不涨是不可能的，这一点不用担心。同时也可以推断，这种形势是非常有利于移远通信向外挤压中小厂商生存空间的，26年一二季度我们可能就会看到在目前占优的情况下移远通信的市场份额进一步小幅提升。根据产业链滞后传导效应，大概26年一季度是移远通信毛利率近期最低点，但整体业绩仍然会保持高速增长。

存储芯片的上涨周期不好预测，因为AI服务器需求打得火热，几乎所有厂商都会往高毛利率的高阶DRAM和HBM上靠，这样就一定会挤压常规芯片的产能，什么时候能摆脱不足，真的不好预测，但是按照以往的规律，一两个季度确实不大可能解决问题。

尽管如此，移远通信的高增长仍然是可期的。AI端侧应用的时代已经开始，破圈的玩具已经来了，华为的新品里有一个小东西已经开始传播发酵，那就是新一代AI电子宠物——智能憨憨，这个已经在小红书上开始发酵了，很有意思。很多人可能还没有意识到，这可能是一个标志性的AI玩具和事件。AI应用在一轮又一轮的算力和智能化开发之后，终于走到了AI个性化终端应用的阶段。

安克创新我敢加大仓位是AI的功劳，因为几个AI的交叉印证辅助，我可以提前知道截至目前安克创新4季度产品的数据增长情况。中性预测营收同比增长8%-13%，利润8.3-8.7亿。虽然似乎放缓了，但相对三季度确实稳健回升，营收和利润增速都明显高于三季度。这个利润数据是高于市场一致性预测分析的。

我是真的认为现在AI太厉害了，他所抓到的数据和整合分析能力是个人投资者人力所不能及的。虽然其中可能也会有偏差，但是如果你学会问问题，还是会给你超乎想象的帮助。

AI时代人类最应该学会的竟然是如何问问题，而不是解决问题，这种思想冲击还是挺大的。

伟测科技其实没什么要多说的，芯片越高阶，芯片用的越多，对于伟测科技那就是利润。

明阳电气又复了一下盘，各条业务板块的景气度26年确实都很高，一切都合适，不涨我不知道是咋回事，那就买吧。有意思的是在我的几只持仓标的中，AI无论如何最看好的都是明阳电气，怎么诱导皆如此，虽然我有点怀疑，但是拭目以待吧，我还真想看看结果如何。

我不得不承认，尽管我始终强调投资者要独立思考，但是我自己已经开始越来越多的认真听取AI的分析和意见，投资决策里有可能掺杂了AI的影响。我只能提醒自己要反复向AI讨要数据，数据的来源，尽可能的追问和质疑。

美团的三季报出了，继续保持关注，还是在等着下跌，等是不花钱的。只是很奇怪，都惨成这样了，还有人能解读出利好，这让我有点吃惊。美团除了外卖还干成过什么吗？即使现在看着减亏的，最终结果恐怕都会和以往各项其它业务一个结局。所谓高客单用户占比高，就是亏损的补贴流向给了高阶会员和高单，以保住所谓高价值客户。这还看不明白吗？这不是客户忠诚度的体现，是阿里巴巴闪购的策略导向导致了这个结果。外卖的增量时代从大战结果看基本结束，剩下的全是硬仗。美团咋样不能只听王兴说啥，得看阿里巴巴想咋干，闪购少投点，美团就能喘口气，闪购拼了，美团就得一直亏。现在的局面就像两个武林高手比内力，谁先撤手都难，需要外力介入。美团最好的结局就是亏钱，亏钱，跌到一定程度市值之后被收购或者注资，最好的投资机会可能就是那么一个转换的时点，也不知道会不会等到，反正就记录一下吧，后面再慢慢观察。

另一家关注的公司是赛力斯的港股，突然大涨一天吓我一跳，还好第二天又跌回去，不知道是不是真的12月上旬就能进入港股通范围，使使劲，怎么就不能到时候折腾到100以下？外资和内资主导的市场风格还真是迥异，港股市场波动性确实大，抽冷子来一下还挺吓人的。

我自己的持仓：安克创新，移远通信，石药集团，伟测科技，雅克科技，明阳电气，福瑞股份，康方生物，排名不分先后。清仓了完美世界，珀莱雅，九号公司，一家小型公司，主要加强了移远通信，安克创新，明阳电气，伟测科技的持仓。

调整后的持仓基本满意，差不多完整贯彻了思考的结果，操作算是利用了市场的调整节奏和情绪，执行了调整计划，同时也是一个大致面向26年的布局吧，其他的潜在投资就需要耐心等待了。