投资周记20260207：没有好价格，没有好投资

乱哄哄的一周过去，我真的感觉要想在大A舒舒服服的赚钱太难了，到处都在博弈，企业的自身经营管理似乎也没那么重要了。比如，没事去翻公司，发现同样300亿左右的市值，有的亏损，盈利还遥遥无期，有的就赚很多，可能赚很多的这家就算明确明年增长可还是被人瞧不上，而亏损那家可能因为一个虚无缥缈的前景甚至一句话就奔着1000亿使劲了。有时候我都感觉很迷茫，这到底是个什么生意呢？

近期发生了很多事情，种种迹象表明一场人为推动的的通胀就要开始了，估计本来希望是能自然发生的，但可能没有达到效果，这回估计是改变了思路，受控的部分比如税率开始主动发力，既增加了财政收入又推动通胀，不知道最终效果如何，但作为投资来说应该有这种预期。

因为最近市场比较乱套，所以一些优秀的公司股价上也出现了很多非理性的价格波动。风险随时会来，而你可能根本不知道这风险来自哪里，有可能是力量的聚集而有时候可能仅仅是一份财报预告或者前瞻就能影响市场。这个时候就感觉特别适合之前讲的捡便宜的思路，本来还算集中的投资不自觉的化整为零，在捡便宜的路上一去不复返了。

这市场里有很多公司我其实都有兴趣，有的买了，有些没买可能就是价格不到位。

石药集团现在的价值肯定是被市场打折的，从同行业之间的估值价差和自身发展角度皆是如此，我相信石药集团在创新药领域还有很大发展空间，目前也就是刚刚开始崭露头角，每一年的坚定持续大笔的研发经费砸下去，肯定会砸出动静，这是科研规律。我发现港股市场对于控股型的集团公司普遍都会打很大的折扣，很多上市公司的市值根本赶不上持有的参股公司股权价值。比如微创医疗，联想集团等等。一开始我是很惊讶的，后来习惯了，这就和大A的银行股普遍破净一样，习惯了也就不那么大惊小怪了，但还是很眼馋，却也无计可施，认真拍盘算一下，确实各自的情况也都是很复杂的，各有原因吧。

一家公司的业务到底要不要分拆上市也许有各自不同的考量，怀揣的目的也不一样，一下子又想起博威合金这家公司。当初我应该还写过，光伏和合金新材料业务应该分开，这种几乎没什么重要联系的双主业，将来光伏一定会拖合金新材料业务的后腿。结果现在看来光伏业务几乎成了公司的滑铁卢，几年之内元气大伤，如果当初能够早点下决心着手卖掉，或者彻底分开，专注合金新材料恐怕就不是今天的局面了。前几天刷到公告，即使计提了那么大的金额，恐怕也未必就是个确定性的局面，北美业务只是合同计提，公司资产如何处理还是个未知数，被狠宰一刀几乎是定局，是否能够有冲回，冲回多少完全不确定。多少年的布局投入全部打了水漂，说到底还是战略前景没看清楚，战略决心不够坚定，如果能够一直在合金新材料方向上啃下几块硬骨头，现在也许就是另一番景象了。都是钱闹的，当初有多少公司看着光伏赚钱眼红要杀进去，现在就有多狼狈。

伟测科技的未来实际上我也看不太清楚，但是到了这个阶段股价上的巨幅波动是必然的，这就是分歧。需要重新凝聚共识然后才能继续前进，这就和当年行军一样，走一段有点散，就要停下开个会，查找一下问题，凝聚一下共识才能继续前进，要不然人心散了队伍不好带。至于伟测科技股价将来是向上还是向下，关键还是看公司经营的硬不硬。阵痛期肯定存在，要随着财报和数据的公开逐渐推进，不过这也恰恰说明投资者对这家公司的看法是在理性而不狂热的氛围中犹疑展开的。

泡泡玛特是真的猛，打得空头溃不成军。在目前的消费者对于泡泡玛特心智逐渐提升的时候去选择狙击我觉得不是个好时机，因为这里根本没有分歧，所谓的分歧是不喜欢泡泡玛特产品的和对看空报告企图搅混水的不坚定者，而对于喜欢的投资者和之前嫌贵没买的潜在投资者中间是不存在分歧的，起码这一两年之内，泡泡玛特想赚多少钱完全取决于王宁怎么想的，只有供不应求这一个问题需要平衡。

洽洽食品在原料端终于迎来了好消息，优质葵花籽的价格终于下降了，这等了好久啊。洽洽食品的瓜子业务这么多年迎来过无数的竞争对手，但是确实没有能抢到这头把交椅的。洽洽食品的经营这几年在压力下其实还是很稳健的，目前主要问题还是成本端，估计26年业绩会迎来好转。

瑞立科密关注的人很少，新上市的公司里算是细分行业里的隐形冠军，不到100亿的估值还是挺有吸引力的。

特锐德的行业卡位很好，虽然新能源车的销量或许增长不及预期，但是存量那可是越来越多，特锐德营收质量开始持续好转了，现金流转正，负债减少，扣非增速远高于营收增速，另外还有很多电力方面技术暗线在发展。去年新车充电桩没有安装好之前我一直使用特来电的充电桩，就使用感受和网络便利度而言其实我早就应该拿下这个标的。

与此类似的还有石头科技，当年大力鼓吹扫地机器人高频次使用石头科技产品的我却因为种种原因没有买石头科技的股票。

这次其实是看到CES2026上石头科技对于爬楼清洁机器人的解决方案大感兴趣，这个问题其实在使用中一直是困扰我的。石头科技这个边上边扫的三维解决方案应该是我目前看到最合理的技术方案了。又去查了最新的销售数据，虽然我也很喜欢安克创新，但必须承认石头科技在清洁机器人领域应该说一直是独一档的存在。

锦波生物我之前其实尝试买过一次，并不怎么成功，这一次市场又把它扔了出来，在首富入手价格七八折的基础上估计也就只能这样了，可能要在熬很长时间。

美团的价格还是不如愿，跌的太磨叽了。美团这么折腾，今天干这个，明天收购那个，我觉得都是没啥大用的战术动作。我还是觉得首要的是找个富爸爸，当然AI是不同意我的观点的，AI对美团收购叮咚大加赞赏。不过我认为美团的未来真不好预测，王兴现在是头困兽，他的那些小动作折腾不出花来。历史已经证明除了外卖业务，美团的业务整合能力是很差的，将来必将再次证明。美团现在最重要的是找到大金主注资，估计王兴又不愿意，只能继续耗现金。其实阿里不是不怕打消耗，只是跟美团打不怕而已。美团背后如果是字节，阿里一定不是这个玩法。字节应该不是不想要，而是不到时候，王兴也不想认输，等到阿里内部有分歧，有其他问题，份额稳定了？又或者美团现金消耗得差不多了自然有人来救？这个过程啥时候到头也没人知道，我想的就是让美团的估值先下来才合理，跌的太慢了，让人好等。

最近还关注上了科大讯飞，这是个曾经我非常看不上的公司，啥技术热点来了，它都要举手说一声“我有”，非得去蹭一蹭。但是最近在现实生活中确实发现了一点不一样的。大概就是华为的人用了科大讯飞的生产力工具产品不用自己的，好奇，为何？答曰：他们的产品更好用。这还是挺出乎我意料的，又去翻了翻科大讯飞的研发，呵呵，竟然坚持了高投入，竟然利润要转正了，这和我以为的“终于露馅了”还是出入挺大的，AI布局细分赛道也符合中等规模公司AI发展逻辑。

除了这些还去翻了很多公司，有趣的点很多，都值得慢慢关注，关键恐怕还是要等，没有好价格，没有好投资。

这段时间回溯了很多之前曾经买过的公司，发现一个事实，其实只要你买的便宜甚至不贵，因为公司质地好，最终大多都能实现不错的收益，反而为了追求更高的利润去做的类似风险投资结果倒不一定好。作为个人投资者，要想夜夜安枕，买的便宜，真是不二法宝

春节前最后一篇周记了，提前祝朋友们马上有钱，马尼马尼home。