【逻辑梳理】MLCC行业260323
【先说暴论】
诸君啊，高端MLCC难道不是下一个存储么？
【历史逻辑】
近十年MLCC有两次超级涨价潮，分别是2017-2018年和2020-2021年，但两次的逻辑稍有不同。
2017-2018年涨价的核心逻辑是日系厂商的战略大转移。
村田、TDK、太阳诱电等日系龙头决定战略性退出中低端市场，将产能全面转向车规、工控等高附加值领域。值得注意的是，中低端的MLCC生产线是很难切换到高端MLCC生产线的。日系厂商关停了中低端产线，同时把资本开支投入到高端产线的建设上。此番“弃低追高”的操作，直接导致全品类的MLCC皆供不应求，和本轮存储的涨价如出一辙。
2020-2021年涨价的核心逻辑是：疫情扰乱供应，下游消费电子需求爆发。
在疫情冲击供给的背景下，5G、新能源车、消费电子产品等多股需求力量同时点燃了市场，叠加原材料成本上涨和恐慌性补库情绪，最终形成的一波全面但结构分化的涨价行情（供应紧张主要集中在高端高容、微型化的产品上）。值得注意的是，在20-21年的时候下游需求较好，补库意愿强烈。
而本轮，既没有发生“弃低追高”的供应缺口，也没有下游的高需求。
因此本轮MLCC的涨价逻辑和存储是不同的。存储芯片的源于HBM需求挤占DDR5/DDR4产能，引发全品类普涨，而MLCC虽然受益于服务器需求爆发，但主要影响高端品类，中低端仍受消费电子疲软拖累。
【看涨逻辑】
中低端MLCC和高端MLCC产品需要的是完全不同的产线（设备不同、工艺不同、材料不同、人员技能不同），因此无法从中低端产线升级为高端产线。
当下，高端MLCC的供给远跟不上需求：村田高端产线稼动率已达90%-95%，客户询单量是其现有产能的2倍，交货周期从常规4周拉长至20周。
是不是觉得和存储涨价的逻辑有那么些相似呢？
【简单结论】
参考历史价格走势情况，村田本轮高端MLCC涨价，应该只是开始，后续会有持续提价。
MLCC不会像存储那样形成全品类的普涨，只有高端MLCC的结构性上涨。
【免责声明】
本人持有MLCC行业相关标的，未来一周内可能有交易计划。
诸君啊，市场有风险，投资需谨慎。
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经济不景气，赚钱靠逻辑，诸君共勉.