$禾望电气(SH603063)$ 远期有个不靠谱的预期可以随便说下，每天盯着涨跌博弈满脑子都是主力啊散户啊庄啊出货啊拉啊砸啊啥的就别看了。

大家都知道风光产的电不稳，上网后甚至可能负电价，所以需要储能，储能可以用电池来储，还有一种方法就是制氢，用风光场发的卖不上价的垃圾电来制氢变相储能。
制氢产业如果能起来，放量以及价值量最大的都是电解制氢装备（电解槽）。
然后禾望电气于2023年7月13日与西安隆基氢能科技有限公司签署《合资协议》，共同投资、建设与运营年产5GW电解槽电源合作项目。禾望电气持股49%，西安隆基氢能科技有限公司持股51%。
年产5GW能产出啥，这部分贴AI的回复：

一、规模假设

年产能：5GW 电解槽
单位功率价格（系统价，不是单槽）：

目前国内中标价大致在 1200–2500元/kW

取中枢：1800元/kW

年收入 =
5,000,000 kW × 1,800 元/kW
≈ 90亿元营收

二、毛利率区间

电解槽当前毛利（分路线）：

碱性 ALK：15%～25%

PEM：25%～40%

综合型厂商成熟期合理水平：20%～30%

取中位：25%毛利率

毛利润 ≈
90亿 × 25% = 22.5亿元

三、净利率假设

重资产装备制造的净利率一般是：

保守：8%

正常：10%～12%

技术领先：15%+

取稳健值：10%净利率

四、年净利润测算

年净利润 ≈
90亿 × 10% = 9亿元

如果是偏高端路线（PEM、SOEC占比高、自产膜电极、双极板）：

收入可能到：110～130亿

净利率：12%～15%

净利润区间：13～18亿/年

五、放到“十五五景气周期”的弹性

如果出现三种共振：

绿氢需求爆发（化工 + 航运 + 储能）

电解槽价格不再内卷（从1800回到2500）

国产膜电极、催化剂完全自给（毛利抬升）

则：

收入：5GW × 2500 = 125亿

净利率：15%

年净利润 ≈ 18～20亿

六、一句话总结成投资级结论

年产5GW电解槽，对应的是：

正常周期：8～12亿净利润

景气上行周期：15～20亿净利润

龙头+技术壁垒：有成为“氢能时代逆变器龙头”的可能

在“十五五 + 负电价 + 绿氨绿醇”放量背景下，
5GW 不是天花板，只是迈入第一梯队的入场券规模。
最后就是制氢靠谱吗，能不能起来？从国家的十五五规划来看，答案显然是肯定的。

一、顶层设计：氢能被提升至国家战略高度

✅ 1. 首次写入《能源法》

2025年1月1日实施的新版《中华人民共和国能源法》首次将氢能纳入国家能源体系，赋予其法律地位，明确其作为“二次能源”的属性。

✅ 2. 列入“未来产业”六大方向

“十五五”规划《建议》明确提出：

“前瞻布局未来产业，重点发展氢能、核聚变、生物制造、量子科技、6G、深海深空开发等。”

氢能与核聚变并列，成为能源领域唯二入选的未来产业。

✅ 3. 从“交通应用”转向“能源属性”

“十四五”侧重燃料电池汽车示范；“十五五”则强调氢能的能源载体功能，重点拓展至：工业脱碳（炼钢、化工、合成氨/甲醇）大规模储能（风光电消纳）跨区域能源输送（氢氨醇长输管道）

二、核心量化目标（到2030年，“十五五”末）

表格

指标目标值来源可再生能源制氢装机容量100 GW国家能源局2025年12月解读绿氢年产量约350万吨行业测算（按100GW × 利用小时数≈3000h）绿氢在终端能源消费占比显著提升（未定量）《氢能中长期规划（2021–2035）》延续目标加氢站数量超过1000座（2025年已达540座）地方规划汇总

💡 注：100GW电解槽装机 ≈ 全球当前总装机的10倍以上，中国将主导全球绿氢产能。

三、重点发展方向（“十五五”政策聚焦）

1. 规模化绿氢制备

推动“风光氢储一体化”基地建设（内蒙古、甘肃、宁夏、吉林等）鼓励离网/弱并网制氢，解决新能源弃风弃光问题支持碱性（ALK）、PEM、AEM多技术路线并行，ALK为主力

2. 储运基础设施突破

纯氢长输管道：如“乌兰察布—京津冀”1132公里管道（一期10万吨/年）氢氨/氢醇耦合运输：利用现有化工物流体系，降低储运成本液氢破冰：中科富海民用液氢工厂获批，开启商业化销售

3. 工业深度脱碳场景

氢冶金：宝武百万吨级氢基竖炉产线贯通绿氢耦合煤化工：大唐多伦、中煤等项目进入市场化运营燃气掺氢：中石油、国家电投开展掺烧示范（比例5%–20%）

4. 市场机制与标准体系

发布首个绿氢CCER方法学（《可再生能源电解水制氢》），打通碳资产收益推动绿氢认证、交易、溯源体系（上海、广东试点）完善安全监管、技术标准（GB/T、行业标准加速出台）

四、地方响应：30省市区布局氢能

据香橙会数据库（2026年1月）：

18个省区市将氢能纳入产业发展范畴（如内蒙古、吉林、河北）6省市同时纳入“产业+生态”双维度（如江苏、广东）高频提及地区：吉林市：“氢能+”产业生态（9次提及）内蒙古：“跨省氢氨醇长输管道”“绿氢先行区”辽宁：“东北氢能走廊”湖北：“氢化长江”

❗ 上海、浙江、江西未在“十五五”建议稿中提及氢能（可能侧重其他未来产业）。

五、挑战与破局路径

尽管政策强力推动，制氢产业仍面临三大瓶颈：

表格

挑战“十五五”应对策略成本高（绿氢≈灰氢2–3倍）推动绿电直供、规模化降本、CCER收益反哺储运难（气态拖车成本高）建设千公里级输氢管网、发展液氢/氨载体供需错配（西北生产、东南消费）“制储输用”一体化项目、区域协同消纳机制

六、总结：制氢产业在“十五五”的战略意义

“十五五”是中国绿氢从“示范验证”迈向“商业化爆发”的关键五年。
通过 100GW装机目标 + 管道基建 + 工业脱碳刚需 + 碳市场联动，中国正构建全球最大、最完整的绿氢产业生态，为2030碳达峰提供核心支撑，并抢占全球绿色能源贸易制高点。