南山铝业的估值分析第四版

今天为大家分析的股票是南山铝业，代码600219。

本来网友是让我分析电投能源，不过我看了下铝板块，觉得南山铝业更好，所以先分析南山铝业，电投能源推迟一下。

铝这个板块我是不太喜欢的，主要是原子量太低，铝土矿到处都是，一点也不稀缺，现在电解铝的门槛也相当之低，几乎就是村办工厂的水平，不过现在有色金属全部大涨，我分析的有色金属票几乎就没有少于百分之三十涨幅的，大家都涨了，就把铝给显出来了。以前不想买的，现在也能买了。

先看基本面，南山铝业估值十倍出头，几乎就是有色最低，这也说明市场确实不太喜欢铝，没有给出任何溢价，但铝的景气度还是挺好的，尤其南山铝业还是出国采矿，这个待遇就和紫金洛钼，金诚信这些差不多了，一季度百分之百的增长也非常不错，现金流很好，营收也不错，可以说只要铝的景气度不下降太多，业绩是完全没有问题的。

再看景气度，南山铝业主要是铝的一体化采炼，所以景气度受终端汽车需求的影响较大，可以说景气度和新能源车的关系很强，现在新能源车还在增产，未来地产也有可能修复，所以暂时来看，铝的景气度不会下降太多，足以保证业绩。

再看资金面，南山铝业涨得也不算特别多，首先是长线，主力成本区应该在三块钱左右，现价四块三毛六，涨了百分之四十五也不算特别多，估值也不算高，还是可以跟一把的，短线来看，也是标准多头，日线刚向上发散，不过铝这个板块不会出妖股走势，现在买点稍差，四块二毛五到三毛之间的买点是比较好的，现在这个价格建个观察仓也可。

总结来看，南山铝业基本面好，景气度较好，资金面好，属于三优，可以买入，短线稍差，但也不影响建仓，尤其值得注意的是这是个低价股，牛市一来最容易被消灭掉，因此在牛市中后期是很有大涨的潜力的，加上基本面好，确实是值得搏奕。

下面是用元宝做出来的南山铝业的景气度分析，现在元宝好像聪明了一点，回答简短了些。

南山铝业2025年一季度利润大幅增长，主要靠印尼氧化铝项目满产（毛利率47.65%）、高端铝材放量（汽车板、航空板占比提升），以及铝价上涨和费用优化。接下来三个季度景气度预计维持高位，印尼二期100万吨氧化铝产能和国内汽车板三期项目将陆续投产。产品价格方面，氧化铝可能小幅回落，但电解铝受新能源需求支撑会保持稳定。成本优势明显，印尼自备电厂能降低能源成本15%-20%。扩产计划包括印尼新增100万吨氧化铝和25万吨电解铝，国内汽车板扩至40万吨。铝土矿自给率高，采储比超30年。相比同行，全产业链布局和技术壁垒是优势，但高端业务占比仍需提升。