博隆技术的估值分析第五版
今天为大家分析的股票是博隆技术，代码603325。
博隆技术也是网友找我来分析的一个股票，其实这个股票我早就看中了，毕竟在能源和重型设备这个板块里，这个板块我买的股票可不少了，天地科技和中创智领都有买，福斯达也买了不少，博隆技术当然也不能错过，只不过这股的上市时间还比较短，想多观察一下中长期的均线。
后来一想牛市都走到这时候了，能买的性价比股票都剩得不多了，还想啥想的，当初就是因为想太多，结果错过了焦作万方，我最早可是八块多看好焦作万方，没两个月就快翻倍了，实在太可惜，所以干脆也就不想了，直接买就行了，反正是作为福斯达的卫星配置，没什么可想的。
好在这次我比较果断，七十九块多买了博隆技术，没几天也涨五个多点了，本来想等一个回调再来分析，后来想想还是算了，该怎么样就怎么样，现在是牛市，大家情绪都很亢奋，估计买这种非题材非主线的应该都还是理性居多的价值投资，人家自然会判断好坏，我也不操那么多心了。
回到博隆技术的基本面，这股现在已经八十多块了，比我买的七十九块多又涨了不少，不过现在是大盘疯涨，博隆技术的涨幅在大盘眼里也不算个啥，滚动市盈率十四倍多接近十五倍的样子，利润和营收全都是高增，不过去年前两个季度那是真的高增，第三季度有一点增长放缓的意思，如果单从去年三季度的财报来看，似乎真有一点增长停止的感觉，不过我看多了类似的三季报，早就无感了，这种应该是财报上的统计问题，小节奏忽略就好，总体上这个博隆技术是一定会继续高速增长的。为什么呢？因为它的合同负债实在是太高了，有二十二亿的样子，合同负债就是新签到手的订单，这个博隆技术现在每个季度的营收也不过是两三个亿，想要完成二十多亿的订单，那要不就是扩产，要不就是签的长期合同，所以它的营收和净利润是有很大保障的，完全不用为业绩发愁，按照现在十五倍的市盈率，我估计它能保证百分之三十以上的业绩增速，那么这个估值就真的很便宜了。
再说这股也就上市了一两年的样子，总共涨了百分之三四十，这个涨幅也很小，有巨大的炒作意愿，上个月有一些减持的消息，可能会压制一下股价，现在减持也完了，我估计该涨也会涨了。
从景气度来看，为什么这个能源及重型设备板块老是出牛股呢？原因也很简单，现在我们世界货币锚定的是美元，而美元锚定的是石油，相当于挖石油就是挖钱，能源及重型设备就相当于挖能源的机器，也就相当于印钞机了，印钞机要是不值钱，那这世界上估计也没啥值钱的东西了，所以这个板块是受到国际油价保护的，不受本土通缩影响，景气度当然不会太差。
资金面来看，博隆技术的资金面也还算可以，至少是个中线多头排列，长线的话才有一根五季线，现在也在八十块附近，可以说这股票的主力是没怎么赚到钱的，你可以说它从上市以来涨了百分之三四十，但主力也需要换手，也需要支付资金利息，所以主力可以把成本做得比长均线低一些，但人家也是需要合理利润的，所以主力在这个股票上是基本没怎么赚到钱的，这股票的基本面又不差，有很大的发展炒作潜力，我想我如果是这个股票的主力的话，才赚到这么一点是显然不甘心的，说不定什么时候就因为什么题材开始拉涨了，现在洗盘也洗了，前几天利空的减持消息也出完了，估计该涨也要涨了，反正我也是分散配置，主力不拉涨我就跟它耗上了。
总结来看，博隆技术基本面较好，景气度较好，资金面较好，算是一个三好学生，除了上市时间比较短，财报还经不起太多考验以外，没啥缺点，按照彼得林奇的成长理论是肯定可以买的，可以作为福斯达的卫星仓位配置，不过它没有福斯达的题材，没有深度冷却分离气体的概念，可能走势会差一些，不过这种制造业到底有什么题材我们也说不准，都是胡乱瞎炒作，撞上了就算运气来了，没题材也不是不能炒，毕竟基本面摆在这里，业绩还是会持续增长的，只不过没有那么快而已。
研报要点总结
博隆技术（603325.SH）是国内气力输送系统细分领域龙头企业，专注于石化、化工行业聚烯烃气力输送系统研发与制造，在国内合成树脂领域市场占有率连续四年超30%，技术与市场份额双领先。
1.公司业务：石化设备核心供应商
1）核心业务构成：
- 成套系统（收入占比83%）：聚烯烃气力输送成套设备，2024年收入9.59亿元，毛利率35.92%；
- 单一功能系统（14%）：智能化粉料处理设备，2024年收入1.62亿元，毛利率13.56%；
- 部件备件及服务（3%）：系统维护与升级，2024年收入0.35亿元，毛利率40.01%。
2）客户结构：
- 国内客户占比90%+，服务中石化、中石油等大型石化企业；
- 海外客户覆盖中东、东南亚，2024年境外收入占比10%。
3）订单周期：大型项目执行周期2-3年，2024年末在手订单47.72亿元，合同负债24.02亿元，2025-2026年业绩确定性高。
2.核心亮点：订单饱满+技术壁垒
1）行业前景：
- 石化新建项目：2025-2030年国内乙烯产能年均增长10%；
- 设备更新需求：存量装置改造周期5-8年；
- 新兴领域拓展：有机硅、可降解塑料等新应用领域订单占比提升至25.78%。
2）护城河优势：
- 技术专利：掌握气力输送核心算法，系统能耗比同行低20%；
- 客户粘性：中石化/中石油合格供应商资质，新客户认证周期3年以上；
- 订单壁垒：2024年新签订单13.51亿元，海外订单占比下降但境内订单稳定。
3）近期催化剂：
- 2025Q1营收同比+131%，净利润同比+270%，创单季业绩新高；
- 2025H1净利润预告同比+123%-183%，订单转化加速。
3.投资逻辑：订单驱动业绩弹性
1）短期逻辑：
- 订单释放：2024年新签订单13.51亿元，2025年进入收入确认高峰期；
- 毛利率提升：境内项目毛利率33.71%，境外项目毛利率19.32%，境内订单占比提升带动整体毛利率上行。
2）中长期逻辑：
- 市场扩张：2024年新签订单中25.78%来自新兴领域，2025年有机硅项目订单同比增长50%；
- 政策支持：设备更新专项再贷款政策覆盖公司产品，2025年潜在订单增量20%。
4.核心风险：海外订单波动
1）行业风险：海外石化项目投资节奏放缓，2024年海外新签订单同比下降；
2）公司风险：单一客户依赖度高（前五大客户收入占比60%），客户集中度风险；
3）经营风险：项目执行周期长，2024年单一功能系统收入同比下滑30.80%。
综合来看，博隆技术凭借充足在手订单和新兴领域拓展，2025年业绩高增确定性高，中长期受益于石化行业扩产和设备更新周期，具备穿越行业周期的阿尔法能力。
内容由AI生成