北京汽车2026年3月9日退出港股通？

这两天，北京汽车（01958.HK）可能退出港股通的消息引发不少朋友的关注。很多人第一反应是：“是不是公司肯定要退出港股通了？”“股价会不会大跌？”但只要理清港股通的退出机制、恒生小型股指数的调整规则，再结合北京汽车的真实处境，就会发现——事情远没有表面看起来那么吓人。

先看一个活生生的例子：中国再保险说起退出港股通，中国再保险（01508.HK）就是很好的参照。当初它退出港股通，核心是因流通市值未满足港股通标的要求，但退出后公司经营照常，业务持续推进。如今其流通市值已达116亿港元，虽暂未重回港股通，但市值规模早已今非昔比。

再看一个更加极端的例子：中国黄金国际中国黄金国际（股票代码：02099.HK）是在 2017年9月4日 被正式调出港股通股票名单的，当日收盘价是15.84港元，前复权的收盘价是10.125港元。它在被剔除约3年零4个月后，于 2021年3月15日 被重新调入港股通股票名单。而2026年1月8日中国黄金国际的收盘价是157港元，妥妥的退通十倍股。

这说明什么？退出港股通不等于公司基本面恶化，更不意味着投资价值终结。它本质是机制性调整，而非实质性利空，尤其对处于业务转型期的企业而言，可能只是阶段性规模未达标。

港股通退出机制：到底怎么算的？港股通标的调整核心与恒生综合指数成分股变动挂钩，北京汽车作为恒生小型股指数成分股，需遵守恒生指数公司明确的双重剔除规则（源自恒生综合指数系列编制方法）：

核心剔除条件（需同时满足或触发其一）

1. 市值尾部4%规则：定期检讨时，成分股若在全市场合格证券的累计市值覆盖率跌出96%以外（即处于尾部4%），将被恒生综合指数及小型股指数剔除，进而失去港股通标的资格。计算口径为过去12个月月均市值，上市不足12个月按实际存续期核算，无缓冲区 。

2. 40亿港元市值门槛：恒生小型股指数成分股需满足过去12个月平均月末市值≥40亿港元，若低于该门槛，将被剔除。

3. 流动性合规要求：需满足月换手率≥0.05%的标准，上市满12个月的成分股，过去12个月最多2个月不达标、最近6个月最多1个月不达标，流动性持续不达标也会被剔除。

调整节奏恒生指数公司每半年进行一次定期检讨（数据截止6月30日、12月31日），结果通常在2月、8月公布，3月、9月首个周一正式生效，港股通名单同步调整 。

北京汽车处在什么位置？

- 40亿流通市值安全垫充足：截至2025年12月31日，北京汽车流通市值为48.65亿港元，近一个月平均流通市值维持在50亿港元左右，高于40亿港元的退通门槛。

- 累积市值覆盖率后4%排名，计算方法非常复杂，之前我想简单了理解为200支恒生小型股指数成分股的最后4%淘汰，那么计算的话，北京汽车不符合该退通规则。但累积市值覆盖率后4%的规则，要从香港主板所有2300多只股票从自由流通市值排名最高的开始累积计算，我真的不会算了，相信专业机构预测的话，北京汽车3月9日大概率退通，不相信机构预测的话，只能等2月13日恒生公司宣判了。我心中淌血地选择相信专业机构预测

- 流动性达标：2025年12月期间，北京汽车日均成交额超1500万港元，月换手率远超0.05%的最低要求，完全满足流动性合规标准。

总之，按照专业机构预测，北京汽车3月9日退通的概率很高很高。

理性看待，不必过度解读退通与否，对于投资者而言，需明确两个核心认知：

1. 港股通名单是动态调整池，有进有出是常态。部分企业因短期市值波动暂时退出，待规模回升、满足规则后可重新纳入，中国黄金国际的案例已充分证明这一点。

2. 北京汽车正处于业务转型关键期，自主品牌正在减亏：大股东北汽集团与北京汽车财产混同的北汽越野车去年卖了20万辆，与北京汽车有代工关联交易且是北京汽车重要参股子公司的北汽新能源的享界和极狐正在稳步减亏，甚至有望因享界而扭亏。控股50%的北京现代因中韩关系极速回暖有可能形成对日系车的替代。控股51%的北京奔驰已经通过纯电CLA证明奔驰可以做好纯电车型，后期在新能源补贴退坡的大环境下有可能凭借纯电GLC、纯电MPV、纯电小G而王者归来！

总之，北京汽车的长期投资价值取决于转型成效而非港股通名单归属。

当然，这并非意味着可以完全忽视，退通与否虽然不会全盘否定企业价值，但会大幅影响流动性，进而影响股价。

写在最后

投资市场中，情绪往往比事实跑得更快。北京汽车可能退出港股通的消息，短期内或许会影响部分投资者的心理预期，引发阶段性股价波动，但冷静分析规则与公司基本面后会发现，情况远没有传言中严峻，毕竟北京汽车股价仍在有安全边际的低位。企业经营也在持续推进。

对于理性投资者而言，比起紧盯港股通名单变动，更应关注公司的核心业务进展（如新能源车型落地、战略合作执行）、财务健康度与行业发展前景。毕竟，真正决定企业价值的，从来不是它是否在某个名单里，而是它能为股东创造多少长期回报。

当然短期一旦被调出港股通，对北京汽车的杀伤力会非常大。基金是个大散户，高价买入，低价割肉，因为高价时指数调入且基民大量申购，低价时指数调出且基民大量赎回。指数对于暂时困难的公司更是嫌贫爱富，炒到天上的垃圾概念股调入指数割指数基金韭菜，跌出罕见价值的好公司则剔除指数逼迫指数基金割肉。

投资有风险，入市需谨慎。本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。如需核实规则细节，可查阅恒生指数公司官网发布的《恒生综合指数编算总则》原文。