这公司现在容量太低了，要想把容量翻几倍就需要几倍的债务或者稀释。明年他的 Capex 预期比 CRWV 都可能更高，他又不是巨头哪来的现金流，nebius 的财务情况的变化基本可以参照 crwv，差距大概在 1 年半左右。明年数字会很难看，如果公司确实如计划一样扩张并且和 crwv 一样以债务为主要融资方式，净利润转正估计至少要28 年。如果不通过债务，那就继续增发，公司现在市值两百亿左右，今年的 capex 预期已经从 20 亿上调到 50 亿，明年目前看可能是几百亿，如果主要通过增发那股价就废了。