新茶饮们的“中场战事”，还有 5 大竞赛点

2025年，新茶饮行业迎来上市潮后的集体业绩大考。六家上市公司陆续交出上半年成绩单——蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬以及奈雪的茶（被业内称为新茶饮“六小龙”）上半年营收总计超330亿元。

我们观察到，随着市场空间逐渐饱和，行业正从野蛮生长阶段进入存量竞争阶段。2025年上半年，新茶饮行业在激烈竞争中加速分化，头部品牌通过战略调整、细分赛道突围和全球化布局，引领行业走向新竞争阶段。

行业分化明显，蜜雪领跑、古茗成黑马

2025年上半年，新茶饮行业呈现出明显的分化态势。

从营收规模看，蜜雪集团以148.75亿元营收和27.18亿元净利润的绝对优势领跑行业，相当于日均净赚约1500万元。

古茗则以121.5%的净利润增速成为最大黑马，实现营收56.63亿元，净利润16.25亿元。

奈雪的茶2025年上半年实现营收21.78亿元，虽然同比减少14.4%，但经调整净亏损额大幅收窄至