今天$太古地产(01972)$ 股价变化反映的是这个运营数据,市场预期不好,实际还可以吧:
1.香港写字楼,租金调幅15%左右,空置率上升,这也是市场预期不好的主要原因。如果看上半年整体的数据,香港中环、铜锣湾、尖沙咀等地的空置率是下降的。港岛东空置率上升,应该是前两年港岛东租金调幅低于行业,中环等地租金便宜所致。随着中环等地租金调幅缩窄及空置率企稳,香港写字楼整体有趋稳态势。当然,由于供给量仍较大,租金上升需等待至27年之后了,预期香港写字楼每年的营收变化为下降1-2亿。
2.内地写字楼,已现企稳迹象。
3.香港及内地零售销售额全面上涨,相比一季度显著改善,仅重奢场广州太古汇下跌2%,相比一季度也跌幅收窄,成都太古里由负转正,强于预期,前滩太古里租金持续爬升,兴业太古汇大涨,下半年伴随着“大船“的流量,预期销售额暴涨。三里屯太古里涨幅继续扩大,太古的零售数据全面好转。市场一直担心太古零售的销售额会受到奢品下行的影响,实际上这种担心是完全多余的,线下商业未来将持续向高线城市地标商业集中,太古旗下的所有项目均是地标商业项目,根本不愁流量。比如,今年兴业太古汇的爆火完全在预料之中,伴随着26年张园二期的开业,三地铁不出站换乘,人流量还会持续增长。
4.不用担心太古的报表利润及现金流。香港写字楼溢利下降,零售溢利上涨,可以完全覆盖写字楼的负面影响。除此之外,住宅开发项目会相比去年增加营收及溢利,出售迈阿密项目也会确认营收及溢利,并显著改善现金流,今年股息继续保持中个位数增长没有悬念,继续领跑行业。