$融捷股份(SZ002192)$$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ 关于融姐三季报没有预想中的大幅增长的几点猜想：
1.融姐全部精矿都是卖给成都厂，本身价格就比市场精矿价格要低，虽然公司一直在说随行就市买卖公允，但是从成都厂在今年上半年全行业锂盐加工厂都大幅亏损，而它却依然大福盈利可以看出，其精矿价格折扣不小。融姐仅有四成成都厂的股份，相当于输送了精矿一部分利润给大股东。从融捷从成都厂的投资收益5500万/40％可以推算，今年成都厂利润依然高达1.35亿元，单吨碳酸锂净利润依然高达两万块钱，明显高于其他锂盐厂亏损状态。
2.结算模式比较特殊，给成都厂的精矿按照联营企业结算，并没有全额及时结算，只在销售当月确认一部分销售收入，另一部分销售收入，需要在这部分精矿由成都厂加工成碳酸锂并完成销售后，才能确认剩余部分的销售收入，所以二季度精矿产量，一般需要在第三季度才能确认。成都厂的销售数据没有公开，无法判断存在惜售现象。
3.外运委托加工部分成本极高。在外运量32万吨的情况下，加工费和运费较高，这个数据从应付账款的说明里面可以推出，即外运加工部分毛利率明显低于在塔公矿区加工的部分。
以上三点是可能造成利润没有快速体现的原因，但是都只能降低利润增幅，无论那点，都无法让利润环比出现下降，都无法解释在第三季度产量大幅增加，矿价持续回升的情况下，三季度利润依然低于第二季度的情况。
终极原因，一是存在公司利润财务调节的可能，即管理层并不想利润过于快速兑现。如果是这个原因，各位想想为何需要调节？二是若排除人为调节的原因，那么极有可能存在人为侵占上市公司利益的情况，那就有必要让公司最高层好好查一查。