天龙股份2.32亿收购苏州豪米波，是转型机遇还是高风险赌局？

天龙股份花2.32亿收购苏州豪米波54.87%的股份，是机会还是坑。

简单介绍下两家公司：

天龙股份之前就是做汽车和家电里的精密塑料件、模具这些，客户都很厉害，像博世、大陆、日立这些全球大厂都是长期合作的，不过说白了就是个二级供应商，赚的是加工的辛苦钱。

苏州豪米波是搞高科技的，主打4D毫米波雷达、UWB传感器这些，就是智能驾驶里用来感知周围环境的“眼睛”，现在已经进了奇瑞、江淮这些车企的供应链了。

为啥天龙要花大价钱收这么一家公司？核心原因很简单：自己的老业务不行了，急需找新出路。看上市公司最近三年的财务数据就知道，营收比较稳定，但净利润有一定承压，2023年净利润1.11亿，2024年净利润1.10亿略降，2025年前三季度是0.83亿。传统业务受原材料涨价、汇率波动和下游需求疲软影响，增长乏力，不转型迟早要掉队。

这波交易的看点，就是两家公司能互补。天龙有全球大客户资源和制造能力，能帮苏州豪米波的雷达产品卖到全世界；而苏州豪米波有技术，还能直接对接车企，能把天龙从二级供应商拉到一级供应商的位置，直接跟车企谈合作，利润空间肯定比以前大得多。

关于业绩承诺，苏州豪米波的创始人承诺，2026到2029这四年，累计营收要达到12亿，净利润0.48亿。看着不多，但就苏州豪米波现在的业绩看多少有些难度，2024年全年营收才870万，2025年前9个月3380万，要完成四年12亿的目标，压力不是一般的大。如果完不成，就得用剩下的股权来补偿。

风险也得重点说下：第一是商誉减值风险，苏州豪米波账面净资产才515万，评估后值3.55亿，增值了几十倍，收购后会形成大额商誉。要是以后业绩不达标，这笔商誉就会减值，直接拖累天龙的业绩；第二是短期亏损，苏州豪米波现在还在烧钱阶段，2024年亏了5921万，2025年前9个月亏了4358万，收购后这些亏损会算到天龙的报表里，短期内可能会拉低净利润。

当然，要是成了，想象空间也很大：

1. 赛道换了，估值可能要重估。以前天龙是传统制造业，估值上不去；现在切入了智能驾驶、低空经济、机器人这些热门赛道，这些赛道的公司估值都很高，哪怕短期业绩没起来，光靠这个概念，股价可能就有想象空间。

2. 地位升级，从“打工的”变成“直接对接甲方”。以前天龙是给博世这些大厂供货，相当于二道贩子；现在能通过苏州豪米波直接对接车企，还能参与前期研发，赚的是产业链里最赚钱的部分。

3. 技术+市场的组合拳。苏州豪米波有雷达核心技术，但缺钱缺产能；天龙有制造能力和海外工厂，能把技术变成量产产品，再卖到全球，这要是成了，增长潜力不小。

4. 提前卡位万亿蓝海市场。4D毫米波雷达不只是用在汽车上，低空飞行器避障、服务机器人感知都能用，这两个都是未来的大市场，天龙相当于提前占了个位置。

总结一下：天龙这波收购是典型的“破局转型”，老业务增长不行了，想靠收购高科技公司蹭热门赛道，找新的增长点。机会在于赛道好、协同效应强，一旦成功就能实现估值和业绩的双重提升；风险在于业绩承诺难度大、商誉高、短期亏损拖累业绩。到底是机遇还是赌局，就看苏州豪米波能不能兑现业绩，以及两家公司的整合效果了。以上仅为个人观点。