厦门空港-学习笔记【二】

各位周末愉快，上一篇厦门空港学习笔记【一】给出了结论，此标的属于低风险高回报，今天详细看一看公司的商业模式和核心业务数据情况。

公司以机场运营为核心，围绕航空服务及延伸场景展开，业务分为航空性业务和非航空性业务两大板块，并通过多元化经营提升盈利能力，实现了连续31年的盈利。

一、航空性业务：以流量为基础的稳定收入

此块收入占比62.51%，主要围绕飞机、旅客及货物的地面保障服务展开，受民航局定价政策指导，具有强刚需性、流量依赖性和区域垄断性。核心收费标准自2017年调整后未大幅变更，但实际收入受航班结构变化存在一定波动影响。

1.飞机相关服务

起降费：按飞机最大起飞重量（MTOW）和机型收费。其定价依据是民航局《民用机场收费改革实施方案》（民航发〔2007〕159号）及后续调整文件，采用 “基准费率 × MTOW” 公式，机型按重量分为A/B/C/D/E五类，以下为厦门高崎机场常见机型的单次起降费估算（国内航线基准）

停场费：飞机在机场停放期间占用停机位的费用，包含机位资源占用、安全监护及基础维护服务。厦门空港标准：停场≤2小时免费，超时后按起降费的15%/24小时计收。例如，一架B737-800（起降费约1.2万元）停场24小时需付1800元（1.2万×15%）。

客桥费：使用廊桥连接飞机与航站楼的费用，按对接时长计费。厦门空港标准：单桥1小时内200元，超时后每半小时加收100元。宽体机需双桥（如A330），费用翻倍至400元/小时。（tips：2024年厦门机场宽体机占比仅约15%，占比仅为一线机场（如上海机场30%）的一半。)

远机位摆渡费:飞机停靠远机位时，机场用摆渡车运送旅客的费用，按车次结算。厦门空港标准：国内航班：55元/车次（每车次运送80-100人）。国际航班：更高（约60-70元/车次）。(tips：其他关联服务：需配套客梯车（45元/小时）、机组摆渡车（40元/次）等)

以上三者关系为：停场费是基础项，客桥费与摆渡费为互斥项。

2.旅客服务费

旅客服务费执行民航局统一制定的政府指导价，收费标准依据机场类别（厦门为二类机场）及航线性质（国内/国际）划分。

国内航线：厦门空港标准：7560元/架次（以A320neo机型为例，载客180人）。客均拆分：约42元/人次（7560元 ÷ 180人）。

国际及港澳航线：统一标准：无论机场类别，均为12,600元/架次。客均拆分：约70元/人次（按180座测算）

对比其他机场：

是不是看起来更赚钱？实际上并不是，因为效率低，再贴一个数据，差距还是蛮大的，这些需要等到新机场建成以后来缩小差距。

3.货物相关服务

主要有四大类，包括货站操作服务、港口关联服务、运输支持服务和合规与数据服务。

货站操作服务：货物在机场货站内的物理操作与基础服务费用；以下是跟同行对比，公司优势：普货操作费低于浦东13.3%，危险品检查费低于同业16%；短板：冷链溢价能力弱（+20% vs 浦东+25%），高附加值服务定价缺失。

港口关联服务：与海港、陆港衔接产生的协同费用及政策减免项。码头操作费（THC）：厦门港：120-180元/柜（20GP），低于上海洋山港（200-280元/柜）。货物港务费减免：厦门特色政策：外贸散杂货按国家标准50%征收，内贸货物全免，2024年为企业减负超9000万元。引航费封顶：6万净吨以上船舶按6万吨计费（10万吨船实际省40%费用）。对比其他港口：上海/深圳：无内贸港务费减免，引航费按实际吨位收取；武汉天河：依托长江枢纽，但无厦门级政策红利。

运输支持服务：覆盖运输前、中、后期的衍生服务费用。

合规与数据服务：是政策与技术性收费，满足监管及信息流转的必需费用。主要有三项舱单传输费：厦门：9元/单（同武汉天河10），低于深圳（12元/单）。文件处理费：跨境电商报关单：20-50元/票（厦门 vs 浦东30-80元/票）。政策优惠缺口：厦门尚未收取数据服务费（浦东按0.2元/票计收），导致货站收入依赖吞吐量扩张。

二、非航空性业务

2024年厦门空港非航空性业务收入占比27.23%；以商业租赁为核心，通过跨境电商、智慧服务等差异化路径实现增长。

1. 商业租赁与特许经营（消费转化率高）

候机楼商业：引入九牧王、Tommy Hilfiger、玖熙等品牌，出租率同比提升3%，免税及有税商业收入创历史新高。

贵宾室冠名：新增T3、T4航站楼头等舱航司冠名模式，2024年贵宾室接待量超2019年水平，收入增长20%。

广告与赞助：数字屏广告位年收入超5000万元，品牌冠名权（如航司冠名贵宾室）贡献收入3000万元。

2. 物流衍生服务

跨境电商爆发：2024年监管出口包裹破亿件，日均处理超百万单，吸引希音、拼多多、菜鸟等头部平台入驻。专线案例：厦门-圣保罗跨境电商专线（波音777F执飞），周频3班，出口载货率100%，返程搭载南美生鲜（如葡萄、三文鱼），物流成本降低30%。

冷链物流：专用冷藏仓储（0.50元/公斤/日）+绿色通道，2024年生鲜货量5.2万吨（同比+28%）。

保税维修联动：依托太古飞机等9家维修企业，承接高值零部件运输，相关货邮占比15%。

3. 特色增值服务（高附加值业务）

这一块其实是短板，基本上没啥东西

智慧机场项目：启用“出境行李无感通关”流程，通关时间缩短50%。构建“航空物流公共信息平台”，整合机检、数据池（18类125项数据），入选智慧民航优秀案例。

多式联运：开通“厦京”“厦沪”空中快线，启用厦门北站城市候机厅，提升跨区域客流衔接效率。

4. 辅助性服务

停车场业务：年收入2087万元，收费标准为5-10元/小时，封顶80元/日。

地面交通：网约车通道收费、自营接驳服务，年收入约1200万元。

旅客便利服务：行李寄存（小件10元/8小时）、快速安检通道（VIP服务费50元/次），年收入约800万元。

非航业务财务表现与行业对比

缺点在于：高附加值不足、国际旅客消费转化率低。

三、未来展望

从上面经营数据来看，老机场受制于容量大小，业务上已经饱和，很难进一步增加营收，所以未来的发展和想象力更多的看翔安新机场的建成了。抛开搬迁的短期影响，我们从长远的角度来看看，新机场会对那些业务产生实质性的影响。

航空业务：从“小机场”变身“国际枢纽”

1.容量翻倍，接待能力暴增

旅客量：老机场（高崎）每年最多接待约2800万人，已饱和；新机场一期直接扩容到4500万人（远期8500万），相当于多装1.5倍旅客。货运量：老机场年处理37万吨货物，新机场一期提升到75万吨（远期200万吨），加上商舟货运的43万吨，总货运能力超百万吨。硬件升级：新增2条跑道（远期4条），可起降A380等大飞机，彻底解决老机场单跑道、小飞机的限制。

2.国际航线爆发，赚钱更多

老机场国际客流仅占15%，新机场凭借4F级设施，可开通更多欧美长航线（如厦门-圣保罗），国际航班占比有望翻倍到30%+，这类航线收费更高，利润更丰厚。吸引东航等航司用大飞机（如波音777F），单次运货量提升2倍，降低成本，提高收益。

3.货运升级：电商和生鲜是重点

新机场南货运区专为电商巨头（如SHEIN、拼多多）设计，处理包裹从1亿件→1.5亿件。生鲜货物通关时间从1小时压缩到半小时，冷链运输年增速保持25%以上。联动航空产业园（霍尼韦尔、太古等企业），运输高价值的航空零件、芯片，目标占比从15%提至30%

关键提升点：

非航空性业务:机场变“商圈+物流中心+科技中心”

1.机场变购物中心，消费升级

新机场商业面积比老机场大130%，引入350+品牌（如Apple旗舰店、免税店），打造“闽台文化”主题街区，旅客人均消费从67元→85元。结合金门旅游线（车程15分钟），吸引50万+台胞消费，机场不仅是交通枢纽，更是旅游打卡地。

2.物流服务：更快、更智能、更赚钱

货运区配备智能仓库和冷链库，处理能力翻倍，支撑跨境电商爆发。提供保税维修、数据服务等新业务（比如每票货收0.2元服务费），直接提高利润率。

3.智慧机场：科技感拉满，体验更好

投资2亿建AI管理基地，实现“无感通关”，行李等待时间减半，快速安检VIP服务收费50元/次。整合海关、物流数据，帮企业优化供应链，年服务费潜力超5000万。

4.带动周边经济，创造就业

机场旁建航空产业园，吸引14家巨头（如霍尼韦尔、腾讯音乐），年产值目标20亿+。直接创造1.5万岗位（如飞机维修工年薪15万），带动周边餐饮、地勤等5万+就业。

依托国家物流枢纽定位与两岸融合战略，厦门空港非航业务将成为对标国际枢纽的“新增长极”，彻底摆脱单跑道时代的资源约束。

预期数据：

总结：新机场=赚钱能力+城市升级

短期（2026年通航后）：客流、货流翻倍，商业和物流收入激增。

长期：国际枢纽地位巩固，非航业务（商业、物流、科技）利润占比超40%，成为厦门经济新引擎。

以上仅为个人学习笔记，不构成投资建议，请保持独立思考

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