Unity的未来何去何从？

Unity是一家是一家做游戏引擎开发的公司，属于“买铲子”的生意，这种商业模式也是本人所偏爱的。最早了解Unity是因为看到身边做游戏的朋友在使用这个平台，当时感觉很新奇，在看过了演示后，更是感觉其功能的强大，从此开始留心对公司持续进行关注。

虽对 Unity 这家公司抱有浓厚好感，且其股价近期表现颇为亮眼，但是理性去审视其商业模式，我认为是存在一些结构性的隐忧的。

行业地位方面，Unity目前已经是游戏引擎的龙头了，占据全球游戏引擎市场48%份额，手游端更是高达70%份额。然而，公司到目前已经成立了快20年了，仍然不能实现盈利，足以说明一些问题。

游戏引擎行业固有的“重资产”特征。前期需巨额研发资本开支，后续又需高昂维护费用以维持技术领先，资本支出长期居高不下。做游戏引擎平台的公司，只有通过不断扩大客户的规模，才能够有效摊薄成本，实现盈利。

目前游戏引擎市场的情况是：大公司虽然有钱而且肯在引擎上投入，但是它们更倾向于自研游戏引擎，无论是移动还是PC端都是如此；而小公司虽然更倾向于使用成熟的游戏引擎，但是它们的付费能力又不足。

这样就会导致非常尴尬的境况：在游戏引擎使用方面，大公司不稀罕用，小公司没钱用。这会导致Unity 在两端均难以有效变现。

再说一下广告业务，对于游戏引擎公司来说，Unity所有业务是基于自己的引擎，相比于像其它APP这类平台相比，其资产更重，支出更多。但是问题是，Unity花了这么多钱在引擎开发上，但是无论是在广告可触及的广度、还是深度，是否更优于像App轻资产这些平台呢？我认为总体来说还没足够的证据能说明这一点。

首先是广度方面：由于Unity的跨平台性比较强，所以可能相比于其它广告平台略胜一筹；

其次是深度方面：由于像APP这类平台聚焦于APP内（IN-APP)的数据和场景，那么对于用户画像会更准确一些，所以广告触达的深度角度来讲，Unity相比于其它平台会略显逊色一些。

简言之，Unity在游戏引擎的开发和维护上比其它平台烧了多的钱，但是在广告效果却没有显现出优势。

当然，我并不是看空Unity ，只是我认为对Unity在各个条线业务的认识，根本就不是大多数人的能力圈。尤其是其中的广告业务，例如新近推出的Vector广告平台，要精准评估其效果难度非常大，因为这不仅需要对公司本身广告的优势有了解，还要对行业内竞争对手的业务有深入的了解。如果对行业没有深刻的认识，那么还是继续观察，等公司业务稍微明朗后再考虑投资的问题。

同时我相信，在传统的引擎市场，若 Unity 能凭借持续创新显著缩短开发者周期、降低开发成本，进而吸引更多开发者付费订阅，则收入与盈利仍有向上的空间。

以上观点仅为个人思考结果，不够成任何投资建议，投资有风险，请您对自己投资行为负责