思源电气，未来的路还很长。近几年上涨完全是公司的alpha穿越了周期。看一下电网设备的同行们，近两年很多都是没有增长的，行业没有beta，而未来几年ai基建拉动的电网建设会刺激电网设备的beta。财报上，关注营收、净利有没有出现跃升，海外营收占比有没有持续上升，毛利率是否稳中有升。思源电气我认为是电网投资的首选标的，ai基建海外的积极性和进度比国内快得多也激进得多，海外的电网水平也比国内更加窘迫，所以海外需求>国内。同行们的海外营收比例基本在10-20%之间，思源电气的海外营收是比较突出的，这也是他这几年alpha的主要来源以及为什么市场赋予他更高的估值的原因。当然突出的估值也意味着突出的风险，如果beta没有降临在他身上，当下这个估值是站不住的。