$海螺水泥(SH600585)$ 2000 年至今，全国 PO42.5 散装水泥均价（出厂含税）经历“三起三落”，大体可划为六个阶段：
1. 2000–2004 年：需求启动，价格缓慢抬升2000 年均价约 260 元/吨；2003 年突破 300元/吨，2004 年涨至 340 元左右。
2. 2005–2007 年：产能扩张，价格回落新增生产线集中点火，均价重新跌回 280 元上下，2006 年一度出现 270 元低点。
3. 2008–2011 年：4 万亿刺激，价格首次冲顶
2008 年金融危机后基建+地产双轮驱动，2011 年全国均价首次站上 400 元/吨，多地突破 450 元。
4. 2012–2016 年：供给过剩，价格深度调整
2012 年起产能利用率下滑，2015 年均价跌至 287 元/吨，为 2005 年以后最低；2016 年略回升至 294 元。
5. 2017–2021 年：供给侧改革+错峰生产，价格高位震荡大企业重组、环保限产常态化，2018 年均价 420 元，2020–2021 年维持 430–460 元区间，行业利润创历史新高。
6. 2022–2025 年：需求锐减，价格二次探底
地产新开工面积连续三年两位数下滑，2022 年均价 393 元，2023 年 323 元，2024 年 345 元；2025 年 1–8 月均价仅 278 元，8 月最低 278 元，再度逼近 2015 年低位。
简言之，25 年间水泥价格走完两轮周期：
260 元→340 元→270 元→450 元→290 元→460 元→280 元（2025 年 8 月）。