2026年旅游板块春季（3-4月）预期展望

$黄山旅游(SH600054)$ $大连圣亚(SH600593)$ $陕西旅游(SH603402)$
2026年春节旅游市场的爆发式增长为春季（3-4月）板块复苏奠定坚实基础，叠加气温回升、政策持续赋能、消费需求升级等多重利好，预计3-4月旅游板块将延续回暖态势，呈现“错峰发力、主题凸显、结构优化”的运行特征。
一、整体市场预期：延续复苏态势，错峰消费成主流

2026年春节假期创下历史新高的表现（国内旅游人次突破6亿，同比+15%；旅游收入达7800亿元，同比+18%），为春季旅游市场注入强劲动力，预计3-4月旅游板块将延续复苏节奏，整体呈现“稳步攀升、结构分化”的预期态势。

从时间维度看，春季旅游热度将呈现“三段式”逐步走高特征：3月上旬依托气温回升启动预热，以短途踏青、周边赏花为主；3月中下旬至4月上旬，随着各地花期推进及中小学“春假”制度推行，迎来首个小高峰，跨省赏花游、研学游需求集中释放；4月中下旬临近“五一”假期，游客提前规划长线行程，市场热度持续升温，为小长假消费蓄力。与春节“扎堆出游”不同，3-4月春游客流分布更均匀，错峰出行特征显著，景区、酒店等资源利用率将保持在较高水平。
从市场规模看，结合头部旅行社预订数据，截至3月上旬，3-4月春季出游预订人次已全面超越2025年同期，其中入境游预订同比翻倍，主要受益于144小时过境免签政策扩容及国际航线恢复，“双向奔赴”的旅游格局逐步形成。预计3-4月国内旅游人次同比增长12%-18%，旅游收入同比增长15%-20%，延续春节以来的高增长态势，进一步巩固板块复苏基础。
二、核心驱动因素：政策、需求、供给三重共振

（一）政策持续赋能，释放消费潜力

政策层面将持续为春季旅游市场保驾护航，形成多重利好支撑。全国两会明确将文旅消费纳入扩内需、促消费核心议题，定位为连接国内外双循环的重要纽带；文旅部此前发放的3.6亿元消费券（含1亿元全国通用券），覆盖景区门票、酒店住宿等核心场景，将在3-4月持续发挥撬动消费的作用。此外，海南封关首年政策红利持续释放，离岛免税购物限额提升、购物体验优化；多地推出景区门票减免、文旅融合项目补贴，同时推行“春假+清明”超长假期模式，进一步释放春游消费潜力。在入境游方面，中国将在2026年黄金周前，在全国65个口岸全面推行240小时过境免签政策，同步上线二维码预清关系统，大幅提升国际游客出行便利性，推动入境游持续爆发。

（二）消费需求升级，主题化、沉浸式趋势凸显

春季消费需求呈现“主题化、深度化、悦己化”的鲜明特征，推动板块结构优化。一方面，赏花游成为春季核心主题，占据国内春游市场五成份额，需求从传统“打卡观光”向“沉浸式体验”升级，“赏花+非遗”“赏花+科技”“赏花+户外”等融合产品供不应求，江西婺源、云南罗平等目的地热度持续攀升。另一方面，悦己消费成为重要驱动力，95后、00后女性成为消费主力军，“说走就走”的短途游、县域小众游、古风旅拍等需求旺盛；同时，研学游、康养游、慢节奏旅游（旅游专列、房车、游轮）持续“出圈”，游客更愿意为深度体验付费，推动旅游产品向多元化、高品质升级。此外，高净值人群对超长线行程的需求提升，南美、南极等极致远方目的地预订量显著增长，带动高端旅游市场复苏。

（三）供给端持续优化，产业链协同发力

供给端的持续完善为春季旅游市场提供有力支撑。旅行社推出的春游产品丰富度较去年同期增长50%以上，精准匹配市场主题化需求；景区方面，头部企业加速智慧化、多元化布局，如黄山推出AI旅游助手，融合非遗文化与前沿技术，提升游客体验；酒店行业受益于长线游、短途游双重需求，中高端酒店预订量持续攀升，入住率维持在85%以上，均价同比上涨38%，连锁酒店龙头的规模优势进一步凸显。同时，航空、高铁等交通运力持续投放，国际航线恢复速度加快，为跨区域、出境游提供便利，推动产业链各环节协同复苏。

三、细分赛道预期：分化明显，各有亮点

结合春季旅游市场特征及行业逻辑，预计细分赛道将呈现“高弹性赛道领跑、稳健赛道托底”的格局，不同赛道预期表现差异显著，具体展望如下：

（一）高弹性赛道：免税、山岳景区、入境游

1. 免税赛道：受益于海南离岛免税客流与客单价双升，叠加机场免税恢复及13城室内免税店加速布局，预计3-4月免税消费持续爆发。中国中免作为行业龙头，海南离岛免税春节销售额超80亿元（同比+25%），一季度净利润同比增长超50%，春季随着旅游客流持续流入海南，叠加政策红利释放，预计公司3-4月收入保持40%以上同比增速，成为板块核心增长引擎。

2. 山岳景区：春季踏青、清明祈福需求旺盛，山岳景区凭借资源垄断优势，业绩弹性显著。九华旅游作为山岳祈福龙头，春节客流同比增120%，预计3-4月依托长三角短途客流优势，叠加清明祈福需求，收入保持高增长；黄山旅游、峨眉山A等世界级山岳景区，受益于长线游复苏及研学游需求，客流与客单价双升，预计收入同比增长35%-45%，索道、酒店业务贡献主要增量。长白山作为四季旅游典范，春季天池开冻吸引游客，同时夏季避暑预订提前启动，交通业务同步受益，预计收入保持稳健增长。

3. 入境游：随着免签政策优化、支付便利化提升及国际航线恢复，入境游预订同比翻倍，众信旅游等出境游龙头同步受益于入境游复苏，叠加出境游长线需求增长，预计3-4月收入同比增长20%以上，高端定制游占比提升推动利润率改善。

（二）稳健增长赛道：演艺、连锁酒店、区域文旅

1. 演艺赛道：文旅融合深化，“千古情”系列IP吸引力持续增强，研学游、夜间演艺成为新增长点。宋城演艺作为行业龙头，春节档客流同比增35%+，营收同比提升30%-35%，3-4月随着春游客流增长，核心项目将持续加场演出，预计收入保持30%左右同比增速，业绩修复确定性强。

2. 连锁酒店：长线游、短途游双重需求带动下，中高端酒店需求持续释放，锦江酒店、首旅酒店等龙头企业，凭借全矩阵布局及连锁化优势，入住率与均价双升，预计3-4月收入同比增长25%左右，利润弹性显著。君亭酒店等中高端设计型酒店，凭借差异化优势，在核心旅游城市表现突出，增速有望高于行业平均水平。

3. 区域文旅：丽江股份、桂林旅游等区域龙头，受益于长线游复苏及本地文旅资源优势，丽江股份索道接待游客同比+40%，《印象丽江》观演人数+50%，预计3-4月收入保持25%左右增长；桂林旅游依托漓江游船及景区资源，随着跨省游升温，收入同比增长18%以上，延续扭亏为盈后的稳健态势。

四、资金面预期：机构布局延续，龙头标的受青睐

从资金流向看，春季旅游板块有望持续获得资金关注。北向资金1月净买入旅游板块超25亿元，其中中国中免净买入10亿元，黄山旅游、宋城演艺等龙头标的获重点加仓；龙虎榜显示，游资与机构共同布局旅游龙头，1月下旬以来旅游板块累计涨幅达22%，跑赢大盘15个百分点。预计3-4月，随着春季旅游数据持续兑现，机构将进一步加仓高弹性、高确定性龙头标的，资金将向头部集中，板块估值有望进一步修复。多家券商上调旅游板块评级至“强于大市”，重点推荐免税、山岳景区、演艺等赛道龙头，为资金布局提供指引。