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重要❗【天风电新】AI算力：几个重要更新-0817
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1、【pcb上游】-铜冠第一个业绩超预期，继续看好板块，新增🌟【天承科技】
随着铜冠业绩超预期（业绩都来自hvlp），我们认为是板块性出业绩的机会，本周的中材、下周的宏和业绩也值得期待。
铜箔、电子布的业绩弹性不仅是产品升级，# 还有涨价的，而当前时间，我们新增重点推荐【天承科技】（格局+市值对标）。
- 格局：全球第二、国内唯一，替代海外龙头安美特。PCB沉铜和电镀药水目前80%被海外垄断，具体为安美特、杜邦、乐思麦德美。安美特在国内80亿收入，药水60亿，设备20亿，而公司10年创立，主打PCB中高端药水国产替代，董事长杜邦销售出身，核心技术团队来自安美特。
- 客户：深度卡位胜宏、东山等，因为安美特持续涨价。胜宏老线30多条，新线20多条，公司目标拿一半+，单线ASP（沉铜和电镀）价值量600W，其中沉铜占1/3，电镀占2/3，毛利率分别为40%+/80%+。目前1条线在生产，本周新增1条，9月初开第三条线。
- 如何看市值空间？铜箔在PCB占比8个点，药水4个点，铜箔A股铜冠已达260亿市值，药水国内目前仅天承一家，格局更好，我们认为给予150亿+主业其他50亿，合计看200亿，翻倍空间。
2、【电源】-🌟继续看好出海+sidecar
- 行业层面，我们认为sidecar=hvdc+psu+cbu（超容）+bbu=3x psu价值量，# 大幅通胀的逻辑没有被市场交易，同时继续强调电源格局好。
- 出海：我们从上游【碳化硅和mos管】供应商可验证，第一、麦米9月环比大幅上量，我们预计对应gb300电源真正意义出货。
第二、本周欧陆通或有压力“小黑屋”（短期涨幅过高），但考虑5.5kw产品竞争力，看好其在asic链的全面开花，当前市值仅麦米1/2。
- 蔚蓝：我们上修# 25-26年bbu的业绩，从现有订单看，bbu部分25年新增利润0.5亿、26年新增3亿（aws+Google）。不包括明年潜在拿单的。按照明年10亿利润主业*20x+3亿*30x，市值至少+50%空间。
3、【芯片电感】-铂科新材
- 看好明年mps继续加单，之前预计5-6亿收入，目前看，光mps有望贡献8亿+收入，超预期。
以上，总结我们推荐的股票为# 【AI时代绕不开的公司】。