$世华科技(SH688093)$ 国泰海通最新研报
维持增持评级，上调目标价至48.25元。考虑到公司光学材料进一步放量，我们上调其2025/2026年EPS为1.50/1.93元（前值为1.20/1.56元），预计2027年EPS为2.49元。参照可比公司平均估值（26年PE17.55X）并考虑公司材料产品壁垒较高，给予其2026年25XPE，上调其目标价至48.25元。
深耕中高端电子材料，AI手机爆发有望带动公司产品量价齐升。公司拥有电子复合材料、光电显示模组材料和功能性粘接剂三大产品线，应用于OLED显示模组、消费电子、AI智能硬件、汽车电子等领域。目前公司产品已应用于国内外知名消费电子品牌、显示面板产业链客户等。考虑到AI手机性能要求高，对电磁屏蔽以及散热需求将显著提升，公司单机价值有望随之提升。
持续拓展光电显示材料，未来增长动力充足。光学材料主要包括OCA、光学保护膜、光学涂层材