对豪迈科技，中海油以及其他几家公司关于留存收益和资本支出的计算
最近读了这篇文章：关于留存收益和资本支出的一些思考——价值投资征文大赛获奖作品大赏之四 之后想模仿文中的计算方法计算一下自己目前持仓与感兴趣的股票的相关指标，计算结果分享如下:
补充说明：统计时长为包括2024年年报在内20年，但由于上市时间与财报披露情况有差别，一些数据时间上不能统一。除中海油以外其他公司并未单独披露资本支出，为便于计算，使用购建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金与处置固定资产、无形资产及其他长期资产收到的现金之间的差值来近似。中海油由于H股市值与财报之间存在货币不统一，留存利润与市值单位不一致，需注意。
豪迈科技（亿元）
购建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金（2008-2024）：41.84
处置固定资产、无形资产及其他长期资产收到的现金（2008-2024）：0.505332
资本支出（近似）：41.335
税前营业利润增加：21.57
平均增加1元税前收益，需要投入1.916元资本支出
2011年末市值：48
2024年末市值：383.2
累计留存利润：81.54+4-0.69-5.28=79.57
每1元留存利润创造4.213元市值
中海油（亿元/港币）
资本支出（2005-2024）：13,084.636
税前营业利润增加:1,485.334
平均增加1元税前收益，需要投入8.809元资本支出
2018年末市值：2155.37亿港币
2024年末市值：8507.86亿港币
累计留存利润：2863.91亿人民币
每1元留存利润创造2.2港币市值
春秋航空（亿元）
购建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金（2011-2024）：509.5
处置固定资产、无形资产及其他长期资产收到的现金（2011-2024）：19.057
资本支出（近似）：490.443
税前营业利润增加：25.03
平均增加1元税前收益，需要投入19.594元资本支出
2015年末市值：488
2024年末市值：565.6
累计留存利润：4.89+81.8-39.26-2.8=44.63
每1元留存利润创造（565.6-488）/44.63=1.739元市值
新和成（亿元）
购建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金（2005-2024）：345.34
处置固定资产、无形资产及其他长期资产收到的现金（2005-2024）： 6.4746
资本支出（近似）：338.865
税前营业利润增加：68.85
平均增加1元税前收益，需要投入4.922元资本支出
2005年末市值：16.2
2024年末市值：679.53
累计留存利润：226.39
每1元留存利润创造2.930元市值
福耀玻璃（亿元）
购建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金（2005-2024）：481.51
处置固定资产、无形资产及其他长期资产收到的现金（2005-2024）：19.58
资本支出（近似）：461.93
税前营业利润增加：90.75-3.96=86.79
平均增加1元税前收益，需要投入5.322元资本支出
2024年底市值：1628.48
2005年底市值：52.78
累计留存利润：222.43
每1元留存利润创造7.084元市值
任天堂（百万日元）
购建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金（2005-2024）：223,176
处置固定资产、无形资产及其他长期资产收到的现金（2005-2024）：22,164
资本支出（近似）：201,012
税前营业利润增加：415,483
平均增加1日元税前收益，需要投入0.484日元资本支出
2024年3月底市值：10,644,063.240
2005年3月底市值：165,044.385
累计留存利润：1,699,674
每1日元留存利润创造6.165日元市值
分析与结论：由于留存利润与市值的比值受市场影响较大，且以上公司的统计时间，所处市场并不一致，此处不做讨论，仅以原文中引用的巴菲特的标准：1美元留存利润应创造1美元市值的标准作为参考简单比较。此处更关注各公司的资本支出与税前营业利润的比值。以原文中的标准为例，美国企业为了增加1美元的税前收益，平均需要再投入5美元资本。此标准下新和成，福耀玻璃接近平均值，而春秋航空，中海油远低于平均值。说明这两家公司利润的上升，特别是春秋航空，依赖于大量的资本支出上。考虑到中海油近几年受益于技术进步以及成本下降，未来资本开支产出收益可能继续上升，春秋航空也受疫情影响较大。但总体而言这两家公司的资本开支仍偏高。而相比之下，豪迈科技与任天堂远远高于平均值。从这个角度看，豪迈科技与任天堂应该是巴菲特更愿意投资的公司：即少量的资本开支能创造大量利润。
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